天风电新汽车xAI供应链弹性测算-0818

这份研报主要分析了全球及A股AI算力供应链的弹性情况，重点关注了美国市场算力租赁的订单落地、产品迭代进展以及市场情绪变化。报告指出，美股AI板块近期暴力反弹主要得益于算力租赁公司已签署anthropic和Google的订单，Colossus 2GW项目的执行力也较强。同时，Grok的迭代超预期，可能在下月推出4.7版本以加速ARR增长，市场空头被挤压。A股AI方向也在加速，但27年底10GW的目标存在不确定性。报告还梳理了潜在弹性标的，包括已明确订单的麦米（psu）、金盘（变压器&成套）、明阳电气（变压器）以及在谈订单的涛涛、世运电路，并给出了确定性排序和弹性排序建议。此外，报告关注了麦米、江海、明阳电气二季报的利空落地预期，以及升级链（Rubin & 载板）和bottleneck环节（缺电 & 机器人模型&数采）的产业链机会，认为电&pcb产业链存在交织上涨的态势。

AI算力赛道未来发展趋势呈现多维度特征。从技术层面看，算力租赁的订单落地和执行力是关键，如Colossus 2GW项目展现了较强的执行力，为市场提供了信心。产品迭代方面，Grok的快速更新可能加速ARR增长，推动市场情绪改善。产业链方面，报告看好升级链（如Rubin & 载板）和bottleneck环节（如缺电、机器人模型&数采），这些环节的突破将带动整个产业链的上涨。A股市场虽然加速，但27年底10GW的目标仍存疑，需要持续关注。此外，电&pcb产业链的交织上涨也为投资者提供了布局机会。整体来看，AI算力赛道仍处于快速发展阶段，技术迭代和市场需求的共同推动下，未来有望迎来更多增长点。

研报重点分析了AI算力供应链的弹性情况，涵盖了多个关键方向。首先，美国市场算力租赁的订单落地情况是核心关注点，报告指出已签署anthropic和Google的订单，以及Colossus 2GW项目的执行力。其次，Grok的迭代进展也受到重视，其可能推出的4.7版本被视为加速ARR增长的重要因素。A股市场方面，报告关注了10GW目标的实现情况，以及潜在弹性标的的梳理，包括麦米（psu）、金盘（变压器&成套）、明阳电气（变压器）等明确订单标的，以及涛涛、世运电路等在谈订单标的。此外，报告还关注了二季报的利空落地预期，以及升级链和bottleneck环节的产业链机会，认为电&pcb产业链存在交织上涨的态势。这些方向共同构成了研报的核心分析内容。

当前AI市场现状呈现积极态势，但也存在一些不确定性。从积极方面看，美股AI板块近期暴力反弹，主要得益于算力租赁公司已签署anthropic和Google的订单，以及Colossus 2GW项目的执行力。Grok的迭代超预期，可能在下月推出4.7版本以加速ARR增长，市场空头被挤压。A股AI方向也在加速，但27年底10GW的目标存在不确定性。从不确定性方面看，A股目标的实现仍需观察，同时市场情绪和订单落地情况也存在波动。此外，报告关注了二季报的利空落地预期，以及产业链各环节的协同机会。整体来看，AI市场仍处于快速发展阶段，但需要关注目标实现和市场情绪的变化。

研报提示了AI算力供应链弹性测算中存在的风险。首先，A股AI方向27年底10GW的目标存在不确定性，这可能影响市场预期和投资布局。其次，二季报的利空落地预期也需要关注，如麦米、江海、明阳电气等公司的二季报可能存在利空因素，需要谨慎评估。此外，产业链各环节的协同也存在风险，如升级链和bottleneck环节的突破需要时间，电&pcb产业链的交织上涨也存在不确定性。最后，市场情绪和订单落地情况也存在波动，需要关注美股AI板块的市场情绪变化，以及A股订单落地的情况。这些风险因素需要投资者在布局时加以考虑。