![申万零售社服 华住集团26H1业绩速览及业绩](https://static.fxbaogao.com/pub/static/1660527436663.jpg?x-oss-process=image/resize,p_30/format,webp")
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华住集团26H1业绩表现如何？
华住集团2026年上半年营收131亿元，同比增长11.0%。Q2单季营收71亿元，同比增长10.8%，显示淡季表现良好。归母净利24亿元，基本持平，Q2达16亿元，同比增长2.1%。调整后EBITDA（Q2）27亿元，同比增长17%，华住酒店集团经调整EBITDA利润率38%，同比大幅改善。中期股息每股0.087美元，同时批准3年25亿美元股东回报计划。
华住集团业务结构有何变化？
华住集团业务结构持续深化轻资产模式。管理及融资（M&F）收入66亿元，同比增长25.2%，Q2单季36亿元，占比已超租赁业务。租赁及运营（L&O）收入60亿元，同比下降3.3%，集团持续关闭低效直营店，优化资产结构。华住酒店集团（HWC）收入109亿元，同比增长13.8%，华住国际（HWI）收入22亿元，同比下降1.4%，Q2经调整EBITDA微利。
华住集团运营指标及扩张情况怎样？
华住酒店集团（HWC）Q2运营指标显示，ADR 298元同比增长2.6%，OCC 79.8%下降1.2个百分点，RevPAR 238元同比增长1.1%。但同店RevPAR同比下降3.0%，主要因老店入住率下滑压力。全球在营门店13,539家，同比增长13%。Q2新开HWC 498家（加盟为主），关闭176家，净增322家。待开业管线3,089家，以中档及中高档为主，全年目标新开2,200~2,300家。
华住集团报告反映的市场现状如何？
华住集团报告显示，集团整体收入增长目标上调至4%~8%（原2%~6%），HWC收入增长目标7%~11%（原5%~9%），M&F收入增长目标16%~20%（原12%~16%）。但同店RevPAR持续负增长，老店入住率下滑尚未企稳，直营租赁业务收缩短期拖累收入增速。HWI受中东局势及东南亚爬坡期影响，Q2 RevPAR下降3.8%。
华住集团研报存在哪些风险？
华住集团研报提示的主要风险包括：同店RevPAR持续负增长，老店入住率下滑尚未企稳，可能影响长期盈利能力；直营租赁业务持续收缩，短期拖累收入增速；华住国际（HWI）受地缘政治及东南亚爬坡期影响，短期EBITDA仍有压力。此外，市场竞争加剧也可能对集团扩张和盈利能力带来挑战。