华源前瞻科技 徐乙苒 传音控股H1业绩超

2026年上半年公司实现营业收入354.31亿元（同比+21.85%），归母净利润17.73亿元（同比+46.22%），扣非归母净利润14.80亿元（同比+64.98%）。毛利率22.63%（同比+2.54pct），净利率5.17%（同比+0.9pct）。收入端因ASP大幅提升（销量持平微降），利润端因成本上涨滞后及顺价卓有成效，毛利率净利率显著改善。

ASP连续跃升推动产品结构从“低端机为主”向“智能机中高端化”升级，150美金以上中高端产品占比达13%（去年仅高单位数）。出货量环比提升，ASP环比增长约15%，连续两季度大幅跃升，中高端化战略推进顺利。公司手握数亿新兴市场用户，是端侧AI浪潮中最被低估的流量入口。

端侧AI趋势加速（苹果WWDC、谷歌I/O、OpenAI Agentic Phone、网信办备案等催化），传音年内推出Ella clawAI助手加码布局。ASP连续跃升推动产品结构从“低端机为主”向“智能机中高端化”升级，150美金以上中高端产品占比达13%（去年仅高单位数）。公司手握数亿新兴市场用户，是端侧AI浪潮中最被低估的流量入口。

2026年上半年公司实现营业收入354.31亿元（同比+21.85%），归母净利润17.73亿元（同比+46.22%），扣非归母净利润14.80亿元（同比+64.98%）。毛利率22.63%（同比+2.54pct），净利率5.17%（同比+0.9pct）。收入端因ASP大幅提升（销量持平微降），利润端因成本上涨滞后及顺价卓有成效，毛利率净利率显著改善。

报告未明确提及具体风险提示，但可关注市场竞争加剧、技术迭代风险、新兴市场政策变化等潜在因素。公司中高端化战略推进及端侧AI布局尚处早期阶段，需持续关注其执行效果及市场反馈。