高端装备半月谈第41期重点方向更新20260817 导读

核心观点与关键数据

资本市场与大厂建模

• 资本市场对机器人商业化叙事高度关注，大厂在基础模型开发上潜力巨大。
• 准确率和UPH值对行业影响显著，中国企业若能将硬件优势转为智能领域竞争力，有望成为全球影响力平台。

2023北京世界机器人大会前瞻

• 展商增长30%，展出超150件新产品，更侧重任务级演示，产业进入商业化叙事竞赛，产业链参与度提升。
• 行业进入竞争分化期，建议关注趋势变化。

人形机器人板块量产进展与投资机会

• 特斯拉机器人三季度至四季度周产能将从200台提升至1000-2000台，G3产品计划8月底至9月初发布。
• 头部公司反弹10%-20%，8-9月是人形机器人板块起趋势窗口。

科达利：特斯拉产业链与人形机器人领域的投资潜力

• 科达利二季度收入、利润分别增长39.8%、26%，PE约20倍，具备长期补涨空间。
• 关注其在人形机器人领域的潜在机会与产能扩张。

液冷行业下半年业绩拐点与长期投资价值

• 三季度进入业绩拐点期，下半年增速将明显快于上半年。
• 台湾液冷龙头企业七月份营收同比增长翻倍以上，龙头估值回落至长期配置位置。
• 预计明年液冷板块增速未达顶，看好趋势性机会。

看好台湾代工、光模块液冷及CDU环节的供应链机会

• 推荐强瑞技术、江南新材（台湾代工）；顶通、硕贝德（光模块液冷）；大源飞龙、腾飞（CDU）。

军工行业现状与未来展望

• 行业经历秩序重建，国内景气度波动但已过最差时期，军贸领域海外需求旺盛。
• 政策调整下仍维持出口优势，关注交易性结构性机会及外需增长。

无人机产业链分析与市场趋势探讨

• 国内产业链任务饱满，大型无人机在军贸市场表现突出，中小型无人机攻防两端需求增长。
• 中东地缘冲突和国内低空经济政策推动机遇，商业航天市场波动但长期趋势乐观。

2023年中国商业航天发展关键节点与趋势

• 朱雀三号、长十二甲等型号进展，星网二代系统立项，星网一代系统进入商业运营。
• 大规模发射需求即将到来，整体发展趋势向好。

新瑞私人飞机公司：高增长与市场统治力

• 全球最大活塞私人飞机供应商，市场份额超40%，产品年均涨价10%。
• 过去五年营收、利润、毛利率逐年增长，2020年以来净利润复合增速超30%。
• 服务业务占比提升，新产品矩阵拓展，订单覆盖三年以上。
• 估值仅8-9倍，明显低估。

犀瑞公司治理与业绩成长性分析

• 中美管理团队合作融洽，业绩增长稳健，北美市场需求旺盛。
• 估值低于10倍，被低估，建议关注配置机会。

研究结论

• 机器人商业化进程加速，人形机器人领域关注特斯拉产能提升与产品发布。
• 液冷行业进入业绩拐点期，下半年增速明显，长期投资价值凸显。
• 台湾代工、光模块液冷及CDU环节供应链机会值得关注。
• 军工行业受益于地缘政治与国内政策，军贸领域机会突出。
• 无人机产业链在海外市场与国内低空经济发展中迎来机遇。
• 商业航天领域火箭回收复用技术突破，星网二代系统建设将带来增量需求。
• 新瑞私人飞机公司经营稳健，业绩成长性良好，估值低估，具备配置价值。