璞源材料：2026年半年度报告

公司概况

上海璞源化学材料集团股份有限公司（原名：日播时尚集团股份有限公司）于2026年完成重大资产重组，收购四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权，正式进军锂电池粘结剂行业，形成“锂电池粘结剂+服装”的双主业经营格局。

业务分析

锂电池粘结剂业务

• 核心优势： 茵地乐作为国内领先的锂电池PAA粘结剂生产企业，拥有深厚的技术积淀和研发实力，产品性能优异，产能规模优势明显，且PAA技术路线具有国产替代优势。
• 经营情况： 2026年上半年，公司锂电池粘结剂业务实现销量5.49万吨，营业收入4.26亿元，同比增长104.25%。公司积极拓展海外市场，推进新产能投放，并持续进行研发创新，提升产品竞争力。

服装业务

• 核心优势： 公司拥有“播broadcast”和“播broadcute”等中高端服装品牌，品牌影响力良好，设计研发能力强，全渠道营销网络完善，并积极利用数据智能提升运营效率。
• 经营情况： 2026年上半年，公司服装业务实现营业收入3.46亿元，围绕提升品牌影响力、强化商品开发、主攻重点品类、提升顾客体验、推进全域市场营销及AI赋能提升运营效率等方面开展工作。

财务表现

• 关键数据： 2026年上半年，公司实现营业收入7.72亿元，同比增长104.25%；实现归母净利润0.59亿元，同比增长54.52%；实现扣非归母净利润0.54亿元，同比增长5,827.43%。
• 利润构成： 公司业绩增长主要得益于茵地乐盈利状况的提升，茵地乐2026年上半年实现净利润1.36亿元。

风险提示

• 经济和行业政策波动风险： 宏观经济及国家产业政策的变化可能对公司经营产生不利影响。
• 原材料价格波动风险： 原材料价格大幅波动可能对公司生产经营及业绩产生不利影响。
• 市场竞争风险： 锂电池粘结剂行业竞争加剧可能导致公司市场份额和利润水平下降。
• PAA粘结剂技术替代风险： 若公司未能及时进行技术更新或推出更有竞争力的产品，可能面临技术被替代的风险。
• 收购整合风险： 公司业务扩张面临组织架构、内部控制和人才引进等经营管理方面的挑战。
• 服装业务经销商模式不稳定风险： 经销商的退出和流失可能对公司经营造成不利影响。
• 经营业绩季节性波动风险： 服装消费存在明显的季节性波动，可能导致公司经营业绩出现相应波动。

研究结论

公司通过重大资产重组实现战略转型，新增锂电池粘结剂业务，形成双主业经营格局，提升了公司整体盈利能力和市场竞争力。未来，公司需关注行业风险，持续进行研发创新，提升产品竞争力，并加强经营管理，以实现可持续发展。