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债基久期近期有何变化？
债基久期中位数降至2.34年，中长期利率债基降至4.32年，信用债基和短期债基基本持平，分别为1.60年和1.08年。中长期利率债基处于2025年以来78.1%分位，短期债基处于61.0%分位，信用债基仅处于29.8%分位。机构二级交易久期方面，基金、券商、理财、其他机构、银行、保险等均有不同程度变化，但久期变动指数仍为正值。
近期债券市场资金流向如何？
现券净买入方面，银行净卖出国债、地方债和信用债，净买入政金债及同业存单；券商净买入国债，净卖出政金债等；基金净买入国债、地方债和信用债，净卖出政金债和同业存单；保险主要净买入地方债、同业存单和信用债；理财对政金债、同业存单和信用债为净买入。分券种交易力量显示，10年国债银行转为净卖出，券商与基金转为净买入；10年国开债基金大幅净买入；30年债券保险为主要净买入方，银行、券商为净卖出方。
银行资金净融出增加意味着什么？
银行资金净融出升至约4.26万亿元，较前一周增加，反映银行体系流动性有一定压力。资金情绪指数变动较小，全市场、大行、中小行和非银指数分别为47、46、48和46。货币基金净融出规模小幅下降，理财净融入规模扩大，基金公司及产品净融入小幅增加。从季节性水平看，理财的净融入规模高于去年同期，基金的净融入规模低于去年同期。
债券ETF近期表现如何？
ETF总规模升至约9021亿元，利率债和信用债由净流出转为净流入，分别约34亿元和59亿元，可转债转为净流出约10亿元。国债转为小幅升水，政金债、地方债维持贴水，可转债由升水转为贴水约-0.08%。利率债、信用债ETF份额较前一周增加，可转债份额减少，可转债ETF累计份额增长接近2025年进度。
报告提示哪些风险需要注意？
各机构杠杆率走势分化，银行间债券市场杠杆率降至约1.06，证券公司升至约2.14；非银机构、债券基金杠杆率均上行。除银行间市场外，其余三项均较前一周上行，但均低于2025年同期。债基与理财周度继续维持正回报，中长期纯债基金、短期纯债基金和代表性短期理财周度净值变动分别为1.33bp、0.61bp和3.23bp，年内累计回报均高于2025年同期。需关注市场流动性变化及杠杆率上行风险。