电新周策略 AIDC 锂电储能及人形机器人主线

本报告聚焦锂电板块分析，指出当前板块虽超跌但基本面强劲，看好其反弹潜力。报告强调锂电需求将持续增长，2023年预期增长35%以上，2027年仍预计25%以上增长，主要增量来自海外动力和储能市场。储能电池出货量预计2026年达1100GWh（同比+70%），2027年增长近40%至1500GWh以上。7月国内储能装机高增，预计将持续。产业链龙头Q2盈利水平预计依旧亮眼，VC短期价格上涨，铜箔、隔膜等二轮涨价近期有望落地。估值已回调至2027年11-14倍PE，预计Q3旺季到来。

锂电行业未来需求持续向好，2023年增长预期超35%，2027年仍将保持25%以上增速。增长动力主要来自海外动力电池和储能市场，其中储能市场潜力巨大。报告预测2026年储能电池出货量将达1100GWh（同比增70%），2027年将增长近40%至1500GWh以上。国内储能装机在7月已呈现高增态势，预计趋势将得以延续。海外市场对锂电需求旺盛，推动行业整体发展。

本报告主要围绕锂电板块展开分析，重点考察了行业的基本面、需求预测、价格与盈利以及估值展望。在需求方面，报告预测2023年需求增长超35%，2027年仍将保持25%以上增长，海外动力和储能市场是主要增量来源。价格与盈利方面，碳酸锂旺季震荡上行但空间有限，产业链龙头Q2盈利预计亮眼，VC短期价格上涨，铜箔、隔膜等二轮涨价有望落地。估值方面，已回调至2027年11-14倍PE，预计Q3旺季将到来。

当前锂电市场呈现超跌但基本面强劲的态势。需求端持续增长，2023年预期超35%，2027年仍将保持25%以上增速，主要来自海外动力和储能市场。储能电池出货量预计2026年达1100GWh（同比增70%），2027年增长近40%至1500GWh以上。价格方面，碳酸锂旺季震荡上行但上行空间有限，产业链龙头Q2盈利预计亮眼，VC短期价格上涨，铜箔、隔膜等二轮涨价有望落地。估值已回调至2027年11-14倍PE。

本报告在分析锂电板块时提示了相关风险。首先，虽然行业基本面强劲，但估值已回调至2027年11-14倍PE，需关注估值波动风险。其次，海外市场需求变化可能影响行业增长速度，需持续关注相关政策动态。此外，产业链价格波动也可能影响盈利水平，特别是碳酸锂价格虽有望上行但空间有限。最后，市场竞争加剧也可能带来盈利压力，需关注龙头企业竞争优势变化。