浙商机械 华测检测 中报业绩同比 21 符合预期

2026年H1，浙商机械华测检测营收34.3亿元，同比+15.9%，归母净利5.64亿元，同比+20.6%。扣非归母净利5.29亿元，同比约+20.3%。毛利率49.38%，同比-0.21pct。净利率16.57%，同比+0.88pct。经营现金流4.4亿元，同比+130%。医药医学收入2.2亿元，同比+57.4%，CRO重回快速增长，毛利率28.5%大幅提升。半导体检测聚焦车规、AI芯片等高景气赛道，盈利结构优化。海外业务收入3.5亿元，同比高增63%，完成新加坡Ugene收购。

报告重点分析医药医学和半导体检测赛道。医药医学板块走出调整期，收入高速增长，毛利率大幅提升，战略收购猴场锁定核心资源。半导体检测聚焦车规、AI芯片等高景气赛道，高端高毛利业务占比提升，盈利结构优化。生命科学、工业测试、贸易保障板块均实现两位数稳健增长，工业测试同比增长19%。新能源汽车检测新投产能稳步释放。海外业务并购整合加速，补齐东南亚食品检测核心能力。

报告分析浙商机械华测检测作为综合性检测龙头，管理能力卓越，国际化进程加速。公司加码布局高附加值科技赛道，医药医学和半导体检测收入高速增长，毛利率提升。优势板块生命科学、工业测试、贸易保障稳健增长。新能源汽车检测稳步释放。海外业务并购整合有序推进，补齐东南亚食品检测能力。公司估值处于历史低位，经营拐点向上。

浙商机械华测检测作为综合性检测龙头企业，展现出卓越的管理能力和加速的国际化进程。公司业绩稳健增长，医药医学和半导体检测板块表现亮眼，毛利率提升，盈利结构优化。生命科学、工业测试等板块稳健增长，新能源汽车检测稳步释放。海外业务并购整合有序推进。公司估值处于历史低位，经营拐点向上，具备长期中速增长潜力。

研报提示的主要风险是海外并购整合进展不及预期。公司加速推进海外并购，完成新加坡Ugene收购，并整合2025年收购的南非Safety SA、Openview、希腊Emicert、法国MIDAC等。并购整合的顺利进行对公司国际化战略至关重要，若整合进展不及预期，可能影响公司海外业务发展。