国泰海通家电蔡雯娟 南孚电池发布电池涨价函

南孚电池宣布涨价主要由于电池消费税调整。从2026年9月起加征2%的消费税，到2027年9月将加征4%。此次涨价涉及碱性5号/7号电池每只提价0.05元，大号/二号/9V电池每只提价0.15元，丰蓝1号及传应CR锂纽扣电池每只提价0.05元。公司表示此举旨在对冲原材料及税收成本提升。

电池行业未来发展趋势显示原材料成本将持续波动。以二氧化锰和锌为例，今年以来行业原材料成本同比分别上涨14%。同时，公司通过库存和长协锁价等方式平滑成本，控本能力预计显著优于行业。预计单颗成本上涨4%，这反映了行业整体面临的成本压力。

研报重点分析了南孚电池的成本控制能力及税收调整影响。报告指出，南孚电池通过库存和长协锁价平滑成本，控本能力预计显著优于行业。同时，消费税调整对单颗成本的影响约为0.02元，公司通过价格上调部分对冲。此外，报告还分析了原材料成本构成及行业成本变化情况。

当前电池市场面临原材料成本上涨压力。以二氧化锰和锌为例，今年以来行业原材料成本同比分别上涨14%。南孚电池通过库存和长协锁价平滑成本，控本能力预计显著优于行业。此外，消费税调整进一步增加了成本压力，公司通过价格上调部分对冲。整体来看，电池市场成本端压力较大。

研报提示的主要风险在于税收调整和原材料成本波动。消费税上调将增加企业成本，若价格上调幅度不足，可能影响盈利能力。同时，原材料价格波动仍存在不确定性，若原材料价格进一步上涨，可能对成本控制造成压力。此外，市场竞争加剧也可能影响价格传导能力。