创世纪液冷爆发日本限制高端出口继续重点推荐

研报指出公司液冷业务订单全面爆发，全年预计超20亿，交期显著缩短，订单可见性高。光模块业务对接头部客户，新能源汽车订单增速50-100%。3C主业见底，下半年有望反弹。股权激励与实控人定增彰显高成长。预计今年总订单超80亿，明年有望持续增长。

液冷业务伴随rubin全液冷上行周期，订单可见性高。公司总体产能可达100亿，三四季度rubin规模验证后增长斜率有望提升。台系客户及外协代工高速扩产，设备供不应求。液冷市场在数据中心领域需求持续增长，国产替代加速。

研报重点分析了公司液冷业务的订单爆发与产能增长，光模块业务的订单增长与国产替代趋势，3C主业的行业见底与消费反弹预期。此外，还分析了股权激励计划与实控人定增的资本运作，以及公司未来的订单预测与业绩展望。

当前市场判断液冷业务需求旺盛，公司液冷订单已到10月份，全年预计超20亿，交期较友商显著缩短。下游客户扩产迅速，设备供不应求。液冷技术在中大型数据中心应用广泛，随着AI算力需求提升，液冷市场将持续增长。

研报未明确提示具体风险，但指出市场竞争激烈，技术迭代快可能带来挑战。液冷业务依赖下游客户订单，客户集中度可能影响业绩稳定性。此外，宏观经济波动可能影响3C消费需求，需关注行业周期性变化。公司产能扩张需持续投入，可能存在资金压力。