纯苯&苯乙烯周度思考第165期 苯乙烯供应端缩量少于预期，BZSM持续走缩，POSM装置转亏

本报告指出，纯苯检修产能8月陆续回归，需求端整体稳定，进口端韩国来源增量有限，东南亚等地装置负荷及海峡通航情况需关注。苯乙烯方面，低利润下降负检修较多，供应端预期中短期维持中低位，但近期复产及推迟检修消息增加，关注供应端增量是否会超预期；需求端3S需求暂时维持刚需采购，8月底一般会开始交易金九银十需求。

纯苯方面，供需紧张格局边际缓解，现货价格环比上涨，芳烃调油经济性好转，估值方面纯苯利润及下游利润均上涨，华东纯苯港口库存及总库存均下降。苯乙烯方面，总库存、工厂库存及社会库存均下降，表观消费量环比下降，POSM炼厂装置利润上涨，估值方面苯乙烯利润及下游利润均上涨。

本报告重点分析了纯苯苯乙烯的供需情况、价格走势、库存变化及投资策略。纯苯方面关注京博、新浦化学苯乙烯装置复产时间及新装置投产节奏，产业链检修计划变动、美韩纯苯贸易动态、霍尔木兹海峡通航情况。苯乙烯方面关注产业链检修计划变动、3S负反馈、新装置投产、霍尔木兹海峡通航情况。

纯苯市场方面，供需紧张格局边际缓解，现货价格环比上涨，国产纯苯价格及价差上涨，进口价格及价差上涨。苯乙烯市场方面，供应端预期中短期维持中低位，但近期复产及推迟检修消息增加，需求端3S需求暂时维持刚需采购，现货价格环比上涨，期货价格环比上涨，外盘价格环比上涨。

本报告提示关注纯苯苯乙烯产业链检修计划变动风险，如苯乙烯装置复产及推迟检修可能影响供应端增量预期。此外需关注3S负反馈风险，即需求端采购行为对市场的影响。新装置投产可能改变行业竞争格局，需持续跟踪。霍尔木兹海峡通航情况对进口成本及市场情绪有重要影响，需密切关注。纯苯苯乙烯市场受多种因素影响，需综合判断。