【市场周报】美国通胀就业降温，美伊海上对峙持续

市场综述

上周，富时中国A50指数周跌0.87%，标准普尔500指数周涨0.36%，离岸人民币周涨0.01%。商品市场方面，LME铜周涨0.69%，COMEX黄金周涨0.73%，COMEX白银周涨2.09%，WTI原油周涨5.40%，ICE原糖期货主力合约周涨0.91%，ICE棉主力合约周涨0.38%，MB铁矿石周涨0.74%。

周度事件汇总

1. 伊朗与美国谈判及霍尔木兹海峡问题：伊朗外长阿拉格齐表示，目前伊朗与美国之间没有进行任何谈判，但斡旋方仍在努力寻找恢复谈判的途径。伊朗认为，在美国就此前违反相关承诺的行为作出弥补之前，不具备重新启动谈判的条件。伊朗正与阿曼就调整霍尔木兹海峡航道进行磋商，目前已进入最后阶段。美国国防部长赫格塞思表示，美军拥有足够资源对伊朗实施“无限期”的海上封锁，并可根据需要轮换部署在该地区舰船。美国总统特朗普表示，美国将在经济上对伊朗实施严厉打击，并宣布霍尔木兹海峡成为“美国领土”。
2. 美国对伊朗的措施：美国财政部长贝森特表示，美国将对伊朗实施“前所未见”的措施，结合经济孤立手段和持续封锁，从而切断伊朗港口所有进出通道。美军中央司令部发言人否认军方高层正推动对伊朗发起新一轮军事打击。
3. 伊朗与阿曼的谈判：伊朗外交部发言人巴加埃表示，美国对伊朗实施海上封锁并采取军事行动，是霍尔木兹海峡无法全面恢复安全通航的主要障碍。伊朗与阿曼已就商业船舶临时通航路线达成初步共识，正就联合声明部分内容继续磋商。
4. 美债收益率上升及美国财政干预：30年期美债收益率升至5.27%的19年最高水平，10年期美债收益率达到4.75%重新逼近5%。美国财政部长贝森特与日本联合干预日元，放话欲调整长债供应，并力挺美联储主席沃什，多管齐下以稳定美债市场。
5. 伊朗战争赔偿及和平谈判：美国总统特朗普称，伊朗正在要求就过去五个月军事冲突中遭受的损失获得赔偿，美国同样要求伊朗进行赔偿。特朗普甚至愿意在未达成核协议的情况下抽身而退。巴基斯坦国防部长阿西夫表示，美国与伊朗已接近达成“某种安排”，局势再次朝着有利于达成和平安排或协议的方向发展。
6. 美国国债市场压力：美国财政部完成420亿美元10年期国债拍卖，中标收益率达4.683%，为2007年全球金融危机以来最高水平。投资者要求更高回报以承接政府融资需求的趋势愈发明显。通胀持续高于美联储目标以及财政赤字不断扩大，是压制长端债券价格、推升长期收益率的主要因素。
7. 美联储货币政策分歧：美联储内部围绕下一步货币政策走向的分歧进一步公开化。克利夫兰联储主席哈马克再度重申加息立场，认为现在需要采取行动，并警示美债杠杆及AI泡沫等金融稳定风险。里士满联储主席巴尔金则支持维持利率不变，认为通胀主要源于临时性冲击，但警告AI投资与供应链可能带来持久价格压力。
8. 美国长期国债需求承压：美国财政部标售250亿美元30年期美债，得标利率升至5.216%，创2001年以来新高。本次标售出现得标利率高于预发行收益率情况，意味着投资者要求更高收益率才愿意接手这批国债，需求略逊于市场预期。
9. 美国最新通胀数据：美国7月未季调CPI同比增速放缓至3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，季调后CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，均符合市场预期。美国7月PPI环比持平，同比涨幅则从6月的5.5%降至4.7%；核心PPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比涨幅降至4.2%。数据显示美国通胀压力进一步缓解。
10. 美国劳动力市场及零售销售数据：美国上周初请失业金人数增加9000人至20.9万，高于市场预期的20.2万人。前一周续请失业金人数下降2.2万至177.7万人，低于预期。美国7月季调后非农就业人口降2.3万人，预期增8万人，前值自增5.7万人修正至增2万人；失业率为4.1%，预期4.2%，前值4.2%；平均每小时工资同比升3.2%，预期升3.5%，前值自升3.5%修正至升3.4%。美国7月零售销售环比下降0.6%，为去年5月以来最大降幅，市场预期为增长0.1%。
11. 日本央行政策会议：日本央行7月政策会议“意见摘要”显示，多位官员明确警告通胀上行风险正在加剧，并直接呼吁“加息步伐可能快于市场预期”。摘要发布后，交易员认为日本央行在9月加息的可能性约为三分之二，到10月加息的概率已高达96%。

周度品种观点

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