电石复产拖累成本 PVC盘面难摆脱低位震荡

行情复盘

8月13日，PVC期货主力合约收跌0.42%至4511.0元，持仓量减少56472手至627795手。

背景分析

• 供应端：受伊东东兴、福建万华、宁波台塑等装置开工提升影响，PVC开工率环比增加1.86个百分点至73.76%，但仍处于近年同期偏低水平。新增产能方面，50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化等装置已于2025年下半年投产。
• 需求端：下游平均开工率继续回落1.43个百分点至39.69%，较去年同期低3.16个百分点。房地产投资、销售、新开工面积等同比降幅仍较大，1-6月全国房地产开发投资同比下降18.0%，房屋新开工面积下降23.4%。
• 出口：印度PVC进口关税暂免政策仅延期至7月15日，海运费上涨导致出口签单回落。
• 库存：截至8月6日当周，PVC社会库存环比减少0.82%至119.74万吨，但同比增加54.25%，仍偏高。
• 原料端：焦煤价格高位回落，宁夏部分电石炉恢复生产，电石价格小幅下跌。原油价格因地缘反复而震荡。

后市展望

印度处于雨季，需求较低迷。国内PVC社会库存高位持续小幅去化。预计PVC低位震荡运行。

期现行情

• 期货：PVC2609合约减仓震荡运行，收盘于4511元/吨，跌幅0.42%，持仓量减少56472手至627795手。
• 基差：华东地区电石法PVC主流价下跌至4485元/吨，V2609合约期货收盘价4511元/吨，基差-26元/吨，走强7元/吨，处于中性水平。

基本面跟踪

• 供应：PVC开工率继续增加，但新疆中泰、内蒙君正等装置本周开工下降，供应将小幅减少。
• 需求：房地产数据欠佳，夏季高温下下游需求处于淡季，采购积极性低。
• 库存：社会库存持续小幅减少，但同比仍高。