股权激励&定增扩产方案发布，当前时点再论同飞股份成长空间

同飞股份发布第三期股权激励计划，覆盖342名核心员工，授予价格49.20元/股，设定2026-2028年营收目标分别为36/38/40亿元，CAGR约12%。该计划旨在激励核心团队，提升公司长期发展动力。同时，公司披露定增募资方案，总额不超过11.40亿元，用于南方总部项目（6亿元）、液冷温控项目（3亿元）和补充流动资金（2.4亿元），以提升液冷产能，适配下游市场需求。

QYResearch预计2026年全球CDU市场规模13.05亿美元，2032年达39.31亿美元，CAGR约20.2%。当前市场CR3份额约60%，主要厂商包括Vertiv、Schneider Electric、Eaton、nVent等。中国厂商机会在于进入海外代工链条，通过技术提升和成本优势，在全球市场占据一席之地。

报告预计2026-2028年同飞股份营收分别为42.45/60.46/85.52亿元，同比+48.0%/+42.4%/+41.5%；归母净利润4.09/6.01/9.02亿元，同比+61.7%/+47.1%/+49.9%。预计公司盈利能力将稳步提升，成长性较好。

数据中心液冷市场正在快速发展，全球市场规模预计未来六年CAGR达20.2%。目前市场集中度较高，CR3约60%，主要厂商包括Vertiv、Schneider Electric、Eaton、nVent等。中国厂商在海外代工链条中具备一定机会，但需提升技术实力和品牌影响力。

报告提示的主要风险包括募投项目效益不达预期风险、下游需求波动风险、原材料价格波动风险。这些风险可能影响公司的经营业绩和财务状况，投资者需密切关注相关动态。