联想集团FY27Q1财报速评 AI服务器需求加速释放 ISG利润率大幅跃升

公司FY27Q1整体表现强劲，总收入269.43亿美元（同比+43%），毛利44.52亿美元（同比+60%），经调整归母净利润10.75亿美元（同比+176%），经调整净利率提升至4.0%。AI相关收入同比+60%，占集团收入35%，三大业务集团收入均创历史新高。

智能设备（IDG）：收入171亿美元（同比+27%），经营利润12.10亿美元（同比+27%），经营利润率7.1%。PC市场份额达24.2%，连续十个季度领先第二名；AI PC市场份额提升至25.1%。手机业务收入创历史新高（同比+双位数增长），高端机型收入占比升至37%。短期面临成本压力，但将通过产品组合优化维持利润率。

基础设施（ISG）：收入85亿美元（同比+98%），经营利润7.77亿美元，经营利润率大幅提升至9.1%。AI服务器订单储备增至540亿美元（环比+157%），覆盖Hyperscaler、AI Cloud及企业AI需求；国际市场AI服务器收入同比+三位数增长。云基础设施与企业基础设施收入均同比接近翻倍。GB300部署推进中，Vera Rubin解决方案商业化准备加快；预计AI基础设施TAM到2030年达约1.3万亿美元。

方案服务（SSG）：收入29亿美元（同比+28%），经营利润6.97亿美元，经营利润率提升至24.2%的历史新高。Managed Services与Project & Solutions收入占比升至62.4%。AI服务收入同比+三位数增长，TruScale订单高速增长。AI相关需求使潜在市场空间新增超2000亿美元，AI Factory、AI Library及Hybrid AI Advantage推动客户规模化部署。