红包 天风通信 中国移动26H1点评

中国移动2026年中期业绩表现稳健，同口径实现正增长。具体来看：

核心数据：

• 营业收入5380亿元，同比下降1.1%，同口径正增长。
• 主营业务收入4527亿元，同比下降3.1%；其他业务收入854亿元，同比增长11.2%。
• 归母净利润789亿元，同比下降6.3%，同口径正增长。
• 经营现金净流入1149亿元，同比增长37.0%；自由现金流539亿元，同比增长111.6%。
• 资本开支610亿元，同比增长4.5%，其中通信网络投资379亿元（-9.8%）、算力网络投资156亿元（+71.3%）、智能网络投资37亿元（+85.2%）。
• 中期派息每股2.51元人民币（同比增长0.3%），港元股息每股2.9003港元（同比增长5.5%）。

业务板块表现：

1. 通信服务：受阶段性承压影响，收入3504亿元，同比下降5.7%。但5G网络客户净增4474万户，手机上网流量同比增长16.0%，宽带及物联网卡连接数分别净增770万户和2958万户。
2. 算力服务：增势强劲，收入529亿元，同比增长14.0%。移动云首次进入国内公有云前三，数据中心收入190亿元（同比增长13.2%），其中AIDC收入同比增长486.1%，智算服务收入53亿元（增速130.1%）。
3. 智能服务：提能蓄势，收入493亿元，同比增长0.9%。数据算法收入增长6.9%，数智文化收入同比增长12.5%。

战略与展望：

• 公司坚守主责主业，持续发力通信服务、算力服务、智能服务，并抢抓Token发展机遇。
• 致力于成为领先的移动智能服务提供者，A/H股股息率具吸引力，建议持续关注。