博迁新材 MLCC镍粉 光伏铜粉供不应求 已经迎来第三轮产能扩张

公司产能扩张及市场地位分析

核心观点

公司宣布第三轮产能扩张，总投资2.02亿元新建三个项目，旨在满足下游高速增长的需求。公司已成为AI用高端MLCC纳米镍粉全球领导者，并可能成为产业链升级瓶颈；同时，光伏铜粉需求高增，替代银浆产业化顺利。

关键数据

• 镍粉产能扩张：拟投资2.02亿元新建三个项目，包括纳米金属镍粉精细化分级扩产（约3500万元）、200nm及以下镍粉精细分级扩产（约8900万元）、年产600吨超细金属粉体材料（约7750万元）。三轮扩张后，镍粉产能将从3000吨扩至超6000吨，铜粉产能从600吨扩至超1400吨，仍不能满足未来需求。
• 高端产品产能：全球唯二可批量生产120nm镍粉，全球唯一可批量生产80nm镍粉。
• 三星电机订单：继6月接4500亿韩元AI服务器用MLCC订单后，7月再接约3000亿韩元合同，下半年AI用MLCC需求起量，预计量价齐升。

市场前景

• AI用MLCC纳米镍粉：供不应求，公司供不应求局面将持续，未来可能成为产业链瓶颈。
• 光伏铜粉：下半年仍面临产能不足，预计将继续扩产。
• 高端产品出货：下半年AI用MLCC需求显著增加，对博迁镍粉订单大增，量价齐升。