国投科技 CoreWeave超预期看好算力租赁

CoreWeaveQ2营收25.8亿美元，同比增112%，新签合同利润率预计提升5-10个百分点，订单达1040亿美元，2026年收入指引上调至124-132亿美元，资本开支上调至350-390亿美元，业绩超预期。

全球算力卡需求旺盛，英伟达B300卡稀缺性推动A股算力租赁行业弹性更大。国内算租公司增多但卡需求同步增长，持续拿货和token消纳能力是关键，具备该能力的公司确定性更高。

报告重点分析了CoreWeave业绩增长驱动因素，包括营收利润率提升、订单大幅增加及未来收入资本开支指引上调。同时探讨了A股算力租赁行业受益于全球需求及卡稀缺性的发展机遇，强调了持续拿货和token消纳能力的重要性。

当前算力租赁市场呈现全球需求旺盛与英伟达B300卡稀缺并存的态势，为A股行业带来较大弹性空间。国内算租公司虽增多，但卡需求量同步增长，具备持续拿货和token消纳能力的公司更具竞争优势。

报告提示需关注算力租赁行业竞争加剧可能影响利润率，以及英伟达卡供应稳定性对行业发展的潜在影响。此外，全球算力需求波动及政策变化也可能对行业带来不确定性。