20260812- 长江军工 观点更新 守国防底

本报告指出板块处于多重底部，看好下半年十五五规划、航展、人事等事件催化带来的向上拐点。报告重点分析了红外、军贸、两机、商业航天、军转民AI五大赛道，认为红外高景气赛道扩产支撑业绩持续超预期，军贸订单陆续落地带来业绩大幅改善，燃机高景气和国产商发边际向好催化两机发展，后续XW招标推进牵引商业航天景气投资，昇腾950牵引连接器景气上行等。

报告关注五大赛道发展趋势：红外高景气持续，军贸订单落地改善业绩，两机燃机高景气与国产商发向好，商业航天通过XW招标进入景气投资，军转民AI中连接器景气上行、石英电子布应用于LPU需求释放、超级电容需求刚性。这些趋势共同支撑板块向上拐点。

报告重点分析了红外赛道强业绩支撑高景气，军贸业务占比提升改善业绩，两机燃机高景气与国产商发边际向好，商业航天XW招标推动景气投资，军转民AI中连接器、石英电子布、超级电容的需求增长。并分别列出了各赛道的重点关注个股。

报告判断板块处于多重底部，当前处于利空出尽阶段，下半年事件催化有望带来向上拐点。各赛道均展现积极信号，如红外扩产落地、军贸订单落地、两机订单增长、商业航天招标推进、军转民AI需求释放等，整体市场情绪和基本面均有改善迹象。

报告未明确指出具体风险，但基于板块处于底部和向上拐点的判断，潜在风险可能包括政策变动影响事件催化效果、行业竞争加剧影响业绩持续性、技术迭代风险等。建议投资者关注行业动态和公司基本面变化。