产业景气高频跟踪20260811 导读

核心观点与关键数据

美国考虑禁止废物出口对国产金属链的影响

• 美国考虑禁止废物出口将影响全球金属供应，特别是日本和盟市，可能导致金属囤积，利好中国金属产业链，尤其是高纯和六氟化钨等品种。
• 禁止出口可能引致价格利好，利好国产金属链，如纯钨等。

钨矿价格走势与投资机会

• 钨矿价格年初波动较大，从40万涨至105万后回落至40万左右，预计下半年价格有望重回七八十万甚至近百万。
• 建议关注具有替代确定性的企业，如钨、加工等，市值可达1500亿至2500亿。

氧化锆与锡业市场供需分析及投资标的推荐

• 氧化锆受出口管制影响供需变化，流动性宽松预期下价格上行。
• 建议关注相关企业如三木、股份等，以及东国峡锡业。

木价与钽价市场趋势及投资标的

• 木价近期稳定走强，三季度价格有重大突破可能性，建议关注积木。
• 钽价估值修复，巴西未入期，建议关注塔等钽锡矿资产，预计氧化炭价格可达400万元每吨。

创新药板块投资策略

• 短期关注改善、重磅国产、BD交易和国产新放量，中期看好9-10月催化，长期聚焦学术会议和美市商业化收期。
• 全球生物制药投融资复苏，中生物合作提升及全政策利放是多重利好因素。

国产创新药国际化布局与前沿技术迭代

• 国产创新药2026至2027年有望入全球市，尤其是美市，临床数据间进场国场兑现强调临数出和海外商化批的重要性。
• 前沿技术如多抗、双抗、AI制药等药的加速迭代是未来投资核心主线。

Veryfin链投资机会与全球AI趋势分析

• Veryfin链性能提升、出量增加及市场反应，已入批量交付段，推英股价上。
• 英伟达产品迭代带动产业链投资机会，建议关注机柜、PCB、液冷和源容等。

AI带动MLCC景气度提升，产业链投资机会凸显

• AI需求推MLCC增，高端品供不求，价格期上动订单长产应预涨。
• 建议关注MLCC行业涨价趋势与国产替代加速，如三等。

煤炭行业分析：动力煤与焦煤供需格局及价格走势

• 动力煤价格因供收与存去化而上，冬季采提前，供需偏持。
• 焦煤价格受山西安影响动给缩库涨，预计购紧将续监供偏，淡季价格仍坚，旺季需求修复价格反。

焦煤板块三季度业绩预期与投资机会分析

• 建议关注力煤如中神等，因其健、股息价值高。
• 建议关注煤一体的清洁能源企，以及焦煤供端收的淮北等公司。

研究结论

• 美国禁止废物出口利好中国金属产业链，钨矿价格下半年有望回升，氧化锆和锡业价格上行，木价和钽价有突破潜力。
• 创新药板块短期关注改善和BD交易，中期看好催化，长期聚焦前沿技术。
• AI带动MLCC景气度提升，产业链投资机会凸显，煤炭和焦煤价格高位行明。