如何追踪“六张网”建设进度？

核心观点与关键数据

“六张网”作为下半年稳投资、扩内需的核心抓手，其战略优先级正不断得到印证。市场目前对“六张网”的追踪尚缺乏一套系统性的框架，可得数据相对稀缺。报告尝试从招投标、中微观产量等各类底层数据中构建量化追踪指标，以探知“六张网”真实的建设进度与景气度全貌。

“六张网”景气度分析

• 算力网：景气度稳居首位，全链条传导顺畅。前端采购端政府采购力度高，资金支撑端专项债投向显著上升，全国智能算力规模高速扩张。
• 水网：景气度紧随其后。前端批复脉冲式上升，实物开工端新开工重大水利工程数量增多，但焊接钢管产量同比平稳，表明向上弹性空间存在。
• 新型电网：景气度略低，但3-5月曾显著上升。消纳压力倒逼扩容提速，前端批复政府采购中标数量上升，电力电缆产量同比增速表现尚佳。
• 新一代通信网：景气度略低。资金投入端资本开支承压，但新建5G基站数量可观，新增10G PON端口数量回升，固网宽带侧扩容改造稳步发力。
• 地下管网：景气度略低。前端招标端政府采购中标数量上升，但资金落地端专项债投向下降，实物施工进度缓慢，焊接钢管和聚乙烯树脂产量同比增速低。
• 物流网：景气度处于蓄力修复阶段。专项债投向仓储物流基础设施占比略有上升，固投完成额子项指标景气度修复，终端需求及物流周转复苏背景下，企业加码基础设施新建有望进一步显现。

链条传导分析

沿着“项目批复/招标—投融资—开工”的完整链条观测，目前“六张网”在前端的项目批复与中标环节均在明显提速，向后传导的堵点主要集中在投融资端，与超长期特别国债资金使用进度、地方专项债发行节奏等因素相关。

风险提示

1. 政策资金落地与项目推进节奏存在不确定性。
2. 宏观经济修复斜率波动。
3. 高频数据指标存在统计偏差风险。