瑞晨环保 节能设备改造黑马 国内外业务迎来景气共振

瑞晨环保成立于2010年，2022年上市，专注于高效节能风机、水泵、电机生产，服务于钢铁、水泥、有色、矿山等高耗能行业，提供端到端的高效节能系统解决方案。公司客户包括宝武、首钢、中国建材等行业巨头，致力于通过技术创新提升能源使用效率。

国家密集发布节能降碳政策，将碳排放纳入地方考核，预计2026-2028年将迎来重点行业节能改造攻坚期。当前国内风机水泵需求处于周期低点，但未来三年设备更新换代和节能改造需求将推动公司增长，全年新增订单有望超10亿元，增长潜力巨大。

20年以来，公司海外矿山、水泥、有色等行业需求快速发展，预计2025年海外新签订单持续正增长。今年上半年新签订单约5000万元，在中国基建类央国企出海背景下，公司海外业务进入爆发期，展现出强劲的增长动能。

公司持续引入顶尖人才，布局新品。已开发出新型碳化硅陶瓷材料用于矿山渣浆泵等领域，碳化硅材料具有耐高温、耐腐蚀、耐磨、轻量化等优点，在黄金/铜价上涨带动资本开支上行周期下，新增矿山品味持续下降，渣浆泵要求趋严，碳化硅渗透率有望快速提升。电机领域，公司已开发出远超国标的特高效轻量化永磁电机，配套高效风机、水泵产品。

公司业务高度依赖国家政策导向和行业景气度波动，节能改造市场竞争激烈，技术创新迭代快可能带来研发投入压力。此外，海外市场拓展面临地缘政治和汇率波动等不确定性，需密切关注宏观环境变化对公司经营的影响。