金融工程周报：流动性因子收益边际回升

基金市场回顾

截至2026年8月7日当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为5.20%、0.07%、1.68%。公募基金市场方面，近一周权益多头策略收益明显反弹，中性策略产品涨多跌少，债券方面中长期纯债表现强于短期纯债，商品方面，能源化工ETF净值持续回落，贵金属ETF收益显著走强。

权益市场风格

中信五风格方面，近一周金融与稳定风格收跌，其余风格收涨，成长风格显著反弹。风格轮动图显示近一周消费风格相对强弱边际回升，周期与成长风格相对强弱动量环比下降。公募基金池方面，近一周金融与消费风格基金指数收益跑赢基准，从基金风格系数走势来看市场对消费风格偏移度有所提高；本周市场拥挤度指标与上周相比小幅下降，金融风格回落至近一年以来偏低分位区间。

Barra因子

近一周动量因子收益反弹，周度超额收益率为4.67%，盈利因子收益边际回落，胜率方面杠杆因子环比下降，流动性因子小幅回升。本周因子截面轮动速度加快，当前位于近一年以来中等偏高分位区间。

风格择时模型

根据风格择时模型最新评分结果，本周周期与稳定风格边际回升，当前信号偏向消费风格。上周风格择时策略收益率为1.30%，对比基准均衡配置超额收益率为-1.11%。

数据来源

数据来源：通联数据，国投期货

注释

1）Barra单因子风格偏好区间为0-1，数值越靠近1表示偏向程度越高。2）Barra因子与择时策略超额统计基准为均衡风格配置的收益，基金风格超额统计基准为中信风格指数。3）基金风格指数：选取当前市场中分类为普通股票型与增强指数型、成立年限大于等于一年且规模大于10亿元的公募基金，通过回归算法筛选出具有显著风格偏好的产品构建风格基金池，根据相关系数将基金净值加权合成风格指数。4）拥挤程度反映各风格下产品基金的收益分化情况，文中数据为近一年以来分位数，由于产品风格稳定性与数量原因当前暂无稳定风格统计结果。5）报告数据截至2026-08-07。

星级说明

红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主

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