金融工程周报：周内波动率因子收益边际修复

2026-07-27 张婧婕国投期货黄崇贵-中国医药城15189901173

截至2026年7月24周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为0.23%、0.10%、3.63%。公募基金市场方面，权益多头策略收益小幅回升，中性策略产品涨多跌少，中长期纯债表现强于短期纯债，能源化工ETF净值继续走高，贵金属ETF收益反弹。

中信五风格方面，近一周消费与成长风格收跌，其余风格收涨。风格轮动图显示稳定与金融风格相对强弱边际走强，五风格相对强弱动量均回升。公募基金池方面，周期、消费与金融风格基金指数收益跑赢基准，市场对稳定风格偏移度提高，拥挤度指标小幅提升，周期风格上升至近一年高分位区间。

近一周估值因子收益边际回落，杠杆与盈利因子收益占优，超额收益率分别为1.00%、0.95%，胜率方面动量反转与周内波动率因子边际修复。因子截面轮动速度小幅回升，当前位于近一年偏低分位区间。

根据最新评分结果，本周消费风格边际回升，信号偏向金融风格。上周风格择时策略收益率为1.64%，对比基准均衡配置超额收益率为0.92%。

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