东财周日晚八点会议纪要：非农数据与A股策略、城投政策

东财周日晚八点会议纪要主要分析了7月美国非农数据、A股策略以及城投政策。其中，7月美国非农数据疲弱，新增非农就业2.3万人，大幅低于预期的8万人，失业率降至4.1%，但劳动参与率创1976年以来除疫情期新低，平均时薪增速0.1%低于预期，9月加息预期降至44%。A股策略观点认为硅基上游反弹或为季度级震荡，需关注基本面催化，建议配置再平衡，关注创新药、贵金属、铜等板块。城投政策转向由短期风险缓释转向长期处置，金融机构需让利，标债投资者或分摊化债任务，避免风险向涉众风险演化。

报告对A股硅基上游板块的分析认为，反弹可能为季度级震荡，需关注基本面催化。建议进行配置再平衡，重点关注创新药、贵金属、铜等板块的配置机会。报告强调需密切关注硅基上游基本面催化进度，以及相关板块的走势情况。

城投政策未来发展趋势为由短期风险缓释转向长期处置。金融机构需让利，标债投资者或分摊化债任务，以避免风险向涉众风险演化。报告建议关注政策引导下的信用利差变化，以及弱风险承担资金的流出节奏。

当前市场对非农数据的反应显示，7月美国非农数据疲弱，新增非农就业2.3万人，大幅低于预期的8万人，失业率降至4.1%，但劳动参与率创1976年以来除疫情期新低，平均时薪增速0.1%低于预期，9月加息预期降至44%。市场需关注9月美联储加息节奏，以及非农就业数据是否扩散至核心私人部门。

报告提示了以下投资风险：美国就业疲软超预期，美联储加息节奏变化超预期；A股硅基上游反弹不及预期，配置板块走势弱于预期；城投政策落地不及预期，尾部城投风险传导至金融体系。建议关注这些风险，合理进行投资决策。