山东现货价格上涨，原木期价震荡偏强

主要观点及策略概述

• 山东现货价格上涨，原木期价震荡偏强。
• 下游加工厂备货充足，提货意愿回落，现货短期上涨空间有限。
• 后市关注太仓6米中A现货价格及美伊战争降温后油价对外盘价格的影响。
• 策略：短期820-840元/m³区间震荡，观望为主。

期货及现货行情回顾

• 原木期货持仓量大幅下降：总持仓量25927手，下降14%；主力合约11741手，下降29%。
• 山东原木价格上涨：辐射松3.9米/5.9米小A/中A/大A价格分别为760/770/770/770元/m³至900/810/980/980元/m³。
• 江苏原木价格稳定：辐射松4米/6米小A/中A/大A价格分别为760/760/800/830元/m³至800/800/860/860元/m³。

原木供需基本面数据

• 进口量：2026年6月自新西兰进口针叶原木180.26万立方米，同比增加7.71%；1-6月累计进口924.85万立方米，同比减少3.50%。6月辐射松进口179.44万立方米，同比增加11.67%；1-6月累计进口901.89万立方米，同比减少2.43%。
• 发运量：本周新西兰12港离港发运10船42万方，环比持平，其中直发中国8船32万方，环比持平。近四周累计发运42船174万方，较上月同期增加4船20万方；直发中国34船134万方，较上月同期增加4船18万方。
• 外盘报价：8月新西兰辐射松原木CFR报价125-130美元/JAS方，较上月上涨2美元/JAS方，有无节材配比的外商报价涨幅较大，最高达4美元/JAS方。
• 库存：国内分材质原木库存253万方，较上周减少3万方；辐射松库存189万方，持平；北美材库存33万方，减少1万方。山东3港库存166.4万方，增加3.3万方；江苏3港库存61.1万方，增加3.3万方。
• 出库量：国内13港日均出库量6万方，较上周增加0.02万方；山东3港日均出库量3.5万方，增加0.19万方；江苏3港日均出库量2.11万方，减少0.15万方。
• 下游：木方价格持平，山东/江苏价格分别为1270/1280元/m³，加工利润分别为-60/-50元/m³，周环比持平。