zxw团队 茅台自营店产品调价解读

8月7日，茅台对线下自营店部分产品零售价进行调整，其中飞天上调至1753元/瓶，五星茅台调至1743元，生肖上调至1951元，精品上调至2410元/瓶。此次调价是基于公司对消费者需求的深刻理解，形成了以“企业商务场景引领、线上大众需求跟随”的价格体系。例如，自营团购价格为1753元，i茅台价格为1639元，100ml/200ml可比价格约为1490元。

此次调价体现了茅台以需求/场景为导向的定价原则，反映了行业从单纯的价格竞争转向价值导向的趋势。随着i茅台等渠道的成熟，茅台对消费者需求的理解更加精准，能够根据不同场景制定差异化价格。同时，企业商务场景和线上大众需求的结合，也预示着行业将进一步细分市场，满足多元化需求。

研报重点分析了茅台调价的背景、原则和影响。背景方面，茅台基于i茅台运行数据积累，对消费者需求有了更深刻理解；原则方面，调价践行了以需求/场景为导向的定价原则，形成了“企业商务场景引领、线上大众需求跟随”的价格体系；影响方面，调价有助于优化产品结构，提升品牌价值，同时也有助于满足不同场景的消费需求。

截至6月30日，大部分茅台自营店完成了全年任务的70-80%，且价格表现超预期。这表明茅台的产品依然具有较强的市场竞争力，消费者对其品牌和品质认可度高。同时，二季度公司对需求判断悲观，导致自营店出货宽松，也反映出市场对茅台产品的需求存在一定弹性。

研报提示的风险主要集中在市场竞争加剧和消费者需求变化方面。随着行业竞争的加剧，茅台需要持续提升产品价值和品牌形象，以应对来自其他品牌的挑战。同时，消费者需求的变化也可能对茅台的定价策略和产品结构产生影响，需要密切关注市场动态。