方正金属刚果 金 政策助推情绪 多因素叠加铜板块有望上行

核心观点与关键数据

宏观与贵金属：

• 预计美联储下半年可能加息一次，但整体加息周期或将结束，贵金属板块下半年可能出现反转。
• 中国央行持续增持黄金，增强市场信心，黄金价值得到认可。
• 建议关注黄金公司：山金国际、中金黄金、灵宝黄金、万国黄金集团、智峰黄金、紫金黄金国际、中国黄金国际、盛达资源和现一起。

稀土磁材：

• 临近期限，稀土成为战略博弈品种，中美博弈背景下稀土特殊性将体现。
• 中国严格稀土技术设备与人员输出，稀土值得重视。

能源金属：

• 碳酸锂：锦沙窝项目复产不确定性大，三季度增量有限，库存加速去化，建议关注中矿资源、盛请岭南、甘风锂业、大众宽业。
• 镍：印尼政策调整，KB配额有节制的放宽，但实际推动作用有限，镍价处于底部，关注印尼政策效果及镍企盈利修复。

工业金属：

• 铜：上周铜价明显突破，主要受非美地区现货供给紧张、刚果金铜金矿出口政策催化、宏观预期修复等多因素提振。
  • 基本面：非美地区现货供给持续紧张，库存低，深贴水收窄，纽铜虹吸效应持续。
  • 短期：下游开工率受铜价冲高影响走弱，但矛盾仍在于现货供给紧张。
  • 刚果金出口政策：影响有限，但提升铜的战略属性，市场情绪受提振。
  • 建议关注铜板块投资机会。
• 铝：国内库存下降，对铝价形成支撑，宏观预期修复提振铝价。
  • 伦铝：库存下降，价格回升，但下游开工率弱，预计偏强震荡。
  • 沪铝：库存下降，但开工率低，预计维持偏强震荡。
  • 建议关注铝权益板块估值修复机会。

整体有色板块：

• 关注宏观数据、美联储政策预期、美俄冲突等。