广发交运许可团队海峡复航及快递涨价催化下的投资机会

首推标的：中远海能、宏川智慧、圆通速递 一、航运板块一、航运板块 1.油运油运：曼德海峡风险推升绕行等待成本，叠加霍尔木兹复航预期，推荐中远海能、招商轮船，短期上涨空间看50%+。2.散运散运：铁矿煤炭货盘改善，中长期供需平衡仍偏紧，海通发展按10xPE仅对应2400 BDI估值，长期空间看翻倍。3.中远海特中远海特：受益汽车出海超高景气，6500 CEU期租升至8万/天，长期空间看300-400亿。 二、快递物流板块二、快递物流板块 2.1快递业务快递业务 河北短期价格波动结束，8月1日起大客户快递价格从1.05元涨至1.3元，后续关注三大催化：板块2026年PE均落于10倍以内，安全边际充足；临近9月旺季，不排除进一步涨价；AI应用叠加油价回落，成本持续改善。重点推荐圆通、申通、中通、韵达。极兔外需高景气，Q2东南亚业务维持60%高增长，拉美增速达130%且环比加速，中国区旺季保持韧性。 2.2化工物流化工物流 板块流动性改善，短期核心变量仍是海峡复航，通行后补库行情各公司均受益，长期资产具备稀缺性，关注宏川智慧、密尔克卫、兴通、盛航。 2.3跨境供应链跨境供应链 利空出尽，出口基本面强势，SHEIN八月有望上市提振行业关注度，关注东航物流、嘉诚国际。 三、大宗与高股息板块三、大宗与高股息板块 1.嘉友国际嘉友国际：甘其毛都通关量同比+50%，煤价同比+20%，蒙古利润修复确定，刚果金铜精矿禁运影响有限，非洲项目投建预期下，公司价值有望修复。2.大秦铁路大秦铁路：6月运量同比+14%，2026年业绩修复，预期股息率4.5%+；高速板块（成渝、皖通、山东、宁沪、招路）股息率4-4.5%，红利配置价值高。 四、航空机场板块四、航空机场板块 1.国内航空国内航空：暑运延续量增价跌但整体好转，前39天累计旅客量同比增4.7%，客座率改善1.7%，价格同比下滑0.2%。美伊边际缓和，板块股价估值处低位，关注国航（A/H）、华夏、春秋、吉祥、海航反弹机会。2.航空货运航空货运：中东运力扰动未恢复，半导体相关高附加值货需求稳健，油价回落释放盈利弹性，长期供给受限与需求升级共振，行业景气上行。 联系人：许可/陈宇/周延宇/李然/钟文海/魏依