【广发交运许可团队】解密跨境电商物流供应链（一）：总量增长与结构变化共振，看好跨境物流供应链景气上行

【广发交运许可团队】解密跨境电商物流供应链（一）：总量增长与结构变化共振，看好跨境物流供应链景气上行受益全球电商零售渗透率提升以及国内跨境电商发展如火如荼，跨境电商行业景气度持续上行。 根据中国海关初步测算，2023年我国跨境电商出口交易规模达到1.83万亿元，2018-2023年CAGR高达24.51%。展望未来，跨境电商供应链存在三大结构性机遇。 1.跨境电商出 【广发交运许可团队】解密跨境电商物流供应链（一）：总量增长与结构变化共振，看好跨境物流供应链景气上行受益全球电商零售渗透率提升以及国内跨境电商发展如火如荼，跨境电商行业景气度持续上行。 根据中国海关初步测算，2023年我国跨境电商出口交易规模达到1.83万亿元，2018-2023年CAGR高达24.51%。展望未来，跨境电商供应链存在三大结构性机遇。 1.跨境电商出口渗透率的提升会产生更多的泡货，对行业供给产生挤压；2.非标品跨境电商渗透率的提升会产生更多的空运需求和集货仓需求；3. 全托管模式的渗透率提升有望加速货代行业集中度的提升。 投资建议：干线弹性乐观，行业增长叠加泡货占比提升有望驱动运价上行；货代攻防一体，当下头部货代具备低估值、高分红、高股息等防御属性，未来成长性受益于行业增长速度、业务链条长度、行业集中度三个维度；仓储产能扩张，国内仓储聚焦华南，海外仓看后续产能扩张空间与节奏。 关注公司：东航物流、中国外运、华贸物流、嘉诚国际、乐歌股份、大健云仓