宏观周报：美国7月劳动力市场不及预期，美伊博弈霍尔木兹海峡通行问题

周度回顾（0803-0809）

第一部分 周度回顾

1.1 周度回顾（0803-0809）

• 美国贸易政策：美国政府拟起草禁令，禁止进口中国新型号的数据中心组件（如光收发模块），以保护AI发展的关键基础设施。计划于2026年内实施，但FCC可能修改或搁置。中国驻美使馆回应，敦促美国停止威胁，否则将采取反制措施。
• 美伊局势：
  • 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡谈判取得积极进展，拟定安全航道，但协议尚未最终敲定，重新开放仍取决于美国改变行为。
  • 美国国务卿表示谈判取得进展，希望协议尽快达成。
  • 伊朗计划通过法案禁止美、以船只通过霍尔木兹海峡。
  • 伊朗提出重开海峡的五个条件：停止对伊军事行动、停止威胁、解除封锁和制裁、归还资产、赔偿损失。
• 中国经贸政策：商务部对美国联邦通信委员会、美国土安全部涉华限制措施实施反制，包括加强无人机出口管制、暂停美认证机构工厂跟踪检查、对进口打印复印办公设备发起国家安全调查等。中方希望美方相向而行，停止错误做法。
• 美国劳动力市场：美国7月ADP就业人数变动4.4万人，低于预期。
• 中国进出口数据：2026年7月，中国进出口总值6832亿美元，同比增长25.3%；出口3978.5亿美元，增长23.9%；进口2853.5亿美元，增长27.5%；贸易顺差1125亿美元。1-7月，出口累计增长18.5%，进口累计增长26.7%。
• 美国经济数据：美国7月非农就业人口萎缩2.3万人，低于预期；失业率4.1%。
• 中国物价数据：7月CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.2%，涨幅较6月收窄。
• 高频数据：
  • 国内商品：猪肉、蔬菜、水果价格相对稳定。
  • 国际商品：CRB商品价格指数相对稳定。
  • 货币市场：DR007和R007略有下行。
  • 外贸市场：BDI相对上行，CCFI略有回落。

第二部分 高频数据

• 国内商品物价水平相对稳定。
• 国际大宗商品价格相对稳定。
• 货币市场利率略有下行。
• 外贸市场海运指数和出口集装箱指数表现稳定。

第三部分 大类资产

• 股票市场：A股主要指数均上涨。
• 国债期货市场：收盘价大多上涨。
• 外汇市场：美元指数下跌，在岸美元兑人民币上涨。
• 大宗商品：原油下跌，沪金、沪铜上涨，生猪上涨，螺纹钢上涨。

第四部分 周度关注（0810-0816）

• 关注美国7月CPI、PPI同比数据，以及核心CPI、核心PPI同比数据。
• 关注美国7月零售销售环比数据。
• 关注中国7月社融和货币供应数据。