2026年半年报点评：上半年扭亏为盈，全面拥抱AI，抢抓AI驱动城市治理范式升级的时代机遇

专业工程及其他2026年08月08日 推荐（维持） 深城交（301091）2026年半年报点评 上半年扭亏为盈，全面拥抱AI，抢抓AI驱动城市治理范式升级的时代机遇 当前价：18.96元 ❖公司公告2026年半年度报告：1）2026H1，公司实现营业收入6.21亿元，同比增长49.65%；归母净利润3854万元，同比扭亏为盈；扣非后归母净亏损694万元，亏损收窄1728万元。2）Q2收入利润高增：2026Q2，公司实现营收4.55亿元，同比增长94.61%；归母净利润0.91亿元，同比增长400.86%；扣非后归母净利润0.64亿元，同比增长681.43%。3）分业务看：大数据软件及智慧交通业务收入同比增98.63%至4.64亿元，占总营收比重提升至74.68%，主要受益于重大项目交付推进顺利，以及智算一期运营开始规模化增量贡献等因素；工程设计与检测实现收入0.79亿元，同比增长6.84%；规划咨询服务收入同比下降30.67%至0.72亿元。4）订单：上半年新签合同10.89亿元，同比增长143%，在手合同总额26.82亿元，订单储备充足。 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 ❖全面拥抱AI，抢抓AI驱动城市治理范式升级的时代机遇。公司以AI为核心，自底层至应用层形成了全栈技术布局，精准卡位AI驱动城市治理从“数字分析”向“物理执行”演进的技术制高点。1）大模型：“深研”交通大模型已通过国家网信办生成式人工智能服务备案，具备面向社会公众提供服务的合规资质，在深圳、雄安、新加坡等20多个城市应用落地。公司结合深圳国际科技信息中心、深圳北站AI Park等重大项目，与智谱AI、深势等大模型企业和自变量、思灵机器人、诺亦腾等具身智能企业开展业务合作，并进一步谋划交通行业大模型、具身智能相关的研发及资本合作。2）公司依托数据和算力两大核心底座资产，研发升级四大AI产品并实现试点应用（TransPaaS平台、交通时空大模型、无人化装备和算法、边缘鸿蒙设备等四大产品）。其中，数字底座：汇聚8000公里交通道路、10亿级构件的交通BIM数据、5000平方公里以上城市级全要素建筑、100万个活动个体及31亿孪生体实体，同时拥有全国293座城市近万亿条综合交通多模态数据集。算力底座：26H1，公司自建了首期超500P智算集群，服务于自身交通垂域大模型的训练和推理，以及服务头部云厂商重点生态单位；自研的边缘鸿蒙设备（含边缘分布式算力）在大鹏低空测试场、皇岗口岸、光明美术馆等大型枢纽及公建全面部署。 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷邮箱：zhangmengting@hcyjs.com执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 公司基本数据 ❖新质赛道产品先发布局突破。1）低空经济：已落地广东省交通集团无人机中台等项目；低空智能塔台系统完成“感、通、算、控”全套硬件集成与软件协同设计。2）具身智能：深圳北站AI示范片区建设有序推进，计划部署百余台智能机器人，打造国内稀缺的具身智能训练场，龙华E・AI PARK具身智能训练场预计8月开园。 总股本(万股)52,728.00已上市流通股(万股)52,728.00总市值(亿元)99.97流通市值(亿元)99.97资产负债率(%)29.01每股净资产(元)4.6012个月内最高/最低价35.80/14.75 ❖投资建议：1）盈利预测：基于公司中报各项业务演进，我们小幅调整2026-28年盈利预测至1.1、1.4、1.9亿元（原预测值为1.1、1.7、2亿元），对应EPS分别为0.21、0.27及0.36元，PE分别为91、69、53倍。2）我们看好公司迈入“十五五”新征程，抢抓AI驱动城市治理范式升级的时代机遇，孵化高增长、高毛利的新业务，强调“推荐”评级。 ❖风险提示：政策不及预期、低空飞行器安全风险、AI产品的商业化落地节奏不及预期、全国化扩张不及预期。 相关研究报告 《深城交（301091）2025年报及2026年一季报点评：减值致业绩承压，主业营收韧性较强，业务毛利率显著提升，公司低空布局持续深化》2026-04-27《深城交（301091）2025年三季报点评：前三季 度业绩有所承压，看好公司立足深圳，低空“十五五”大有可为之处》2025-10-29 附：深城交科技化转型升级发展 以“科技让城市与交通更美好”为使命，抢抓AI驱动城市治理范式升级的时代机遇，2026年上半年公司正式更名为深城交科技集团。 公司在中报中重新梳理了业务产品体系：持续夯实高质量数据为燃料、高性能算力为引擎的两大AI底座，筑牢AI+交通赛道的核心壁垒，支撑TransPaaS平台、交通时空大模型、无人化装备和算法、边缘鸿蒙设备等四大产品研发应用，面向不同类型政府及企业客户，强化综合咨询、智慧基建、智能产品一体化能力，覆盖智能立体交通网（区域级）、城市治理和运营（城市级）、智慧枢纽和公建（节点级）三大业务方向，提供“综合咨询+智慧基建+智能产品”一体化解决方案。 下文我们对公司新的业务产品体系进行介绍： 资料来源：深城交2026年半年度报告 1、数字与算力两大底座 1）数字底座 以TransPaaS4.0AI原生城市治理平台为核心搭建全要素孪生数字底座。数字底座汇聚了8000公里交通道路、10亿级构件的交通BIM数据、5000平方公里以上城市级全要素建筑、100万个活动个体及31亿孪生体实体，同时拥有全国293座城市近万亿条综合交通多模态数据集，可接入各城市的交通、能源、智能装备等各类时空数据。依托交通世界模型、虚实融合仿真训练场，搭建可计算、可仿真推演、可线上运营的城市级数字孪生体系，业务场景覆盖城市基建、低空交通、网联信控、交能融合、轨道枢纽、城市治理、城市生命线等多个高价值板块，现已落地深圳、雄安、新加坡等二十余座城市，商业化落地模式成熟，具备全国乃至海外规模化复制条件。 2026年公司持续迭代升级数字底座平台，一方面精进仿真合成精度、全域感知预判、智能协同决策等核心性能；另一方面推动平台走向通用化，打造交通行业高质量数据集加工与行业场景赋能载体，为公司交通垂域大模型的训练及迭代提供数据语料。 中长期致力于打造自主可控、地空一体、车路云图网能深度融合的新一代交通智能调控 中枢，实现交通全场景全生命周期AI自主调度运行，加速公司由项目交付模式向产品化、平台化科技服务转型，夯实长期增长基础。 2）算力底座 当前行业发展逐步由数字AI阶段迈入物理AI（感知-决策-执行）闭环新阶段，公司稳步推动整体体系从传统ITS架构向ATS自主式交通系统迭代升级。开展算力底座建设，深度贴合ATS“云端交通大脑+端侧轻量化智能体”两层架构布局，为云端全局统筹研判、边缘端就地快速处置、各场景智能体群智协同提供硬核算力支撑。 2026H1，公司自建了首期超500P智算集群，服务于自身交通垂域大模型的训练和推理，以及服务头部云厂商、研究机构等重点生态单位。通过算力投资建设及运营、算力云租赁与智算一体化平台升级服务，为公司及重点生态客户提供稳定安全可控的算力支撑。同时，自研的边缘鸿蒙设备（含边缘分布式算力）在大鹏低空测试场、皇岗口岸、光明美术馆等大型枢纽及公建全面部署，为鸿蒙互联、网联测试、低空虚实融合训练场等场景配套专属实训算力资源。 2、三大业务方向 1）智能立体交通网 在多年项目建设过程中，公司积攒了海量真实交通运行数据及业务逻辑，完成了交通数字AI层面的基础能力积累。伴随AI技术从数字信息处理向物理场景闭环执行演进，公司依托TransPaaS4.0AI原生平台统一数字底座、场景积淀与海量数据资产，持续训练和迭代交通垂域大模型，同时自研边缘鸿蒙算力终端硬件产品，实现交通场景毫秒级、秒级实时运算与就地闭环控制。 2026H1，公司依托已建成的坪山网联测试区，大鹏、南山低空虚实融合训练场，构建真实场景数据回流、实景验证、算法迭代的持续优化体系。公司中标广东省交通集团无人机飞行服务中台项目正式启动，建成后预计巡检周期压缩80%、综合成本下降40%-60%。深度参与深圳及大湾区公路数字化转型顶层方案编制，推动落地智慧收费站、路网智能管控、隧道监测、应急指挥、车路云协同、交通数字底座等工程，通过路网数字化改造与全域孪生应急平台完成交通监测、治堵、应急全流程数字化，持续降本增效。 2）城市治理和运营 公司长期深耕城市与交通治理领域，依托数字孪生、AI技术持续滚动升级综合治理服务。公司发挥在交通综合治理、道路巡检及街区治理的管理经验，联合创新研发自动驾驶车、智能机器狗等具身智能装备，实现城市养护巡检业务升级。2026H1，公司通过AI图像智能识别、多源数据融合诊断、全要素在线监测等技术手段，实现城市道路、桥梁、隧道等设施病害自动识别、安全风险智能预警、养护任务自动派单，推动传统设施运维由“被动抢修”向“主动预防、智能管控、全周期健康管理”升级。 围绕城市基层精细化治理、全域市容设施常态化管护、园区片区高效运维的刚性需求，公司以数智化、无人化为核心升级路径，构建体系完整、可全国复制的城市管家业务。2026H1，公司新一代城市管理模式实现超大规模场景部署突破，以深圳北站AI示范片区项目为载体，在片区6平方公里范围内布局四大类城市治理应用场景、部署超百台智能服务机器人，面向城市治理、自动驾驶以及人形机器人等各类机器人构建内外场协同 的数据采集中心并上线鸿蒙数智中心管理平台1.0，建设成为国内稀缺的集场景落地、数据积累、模型训练、技术迭代于一体的标杆性无人化城市治理项目。 资料来源：深城交2026年半年度报告 3）智慧枢纽和公建 现阶段公司以边缘鸿蒙智算终端、数字孪生管控平台为核心抓手，把枢纽成熟智能化方案复制至大型公建场景。依托鸿蒙生态软硬一体部署，搭建全域感知、边缘就地计算、一体化集中管控体系，统筹客流组织疏导、建筑设施智慧运维、楼宇能耗精细化管控、安防应急联动处置等各项工作。2026H1，落地深圳机场T2航站楼高阶智驾出行服务及总体方案设计项目，完成T3航站楼离港平台智慧化升级，成功中标皇岗口岸、深圳自然博物馆等多个深圳智慧鸿蒙枢纽标杆项目。 3、四大智能化产品 1）TransPaaS平台 TransPaaS平台是公司对数据底座核心技术能力的标准化封装与对外交付工具，以高质量数据集、智能体为基础，支持模型训练、智能应用、数据运营的产品服务闭环，支持私有化部署和标准化商业输出，包含两大核心功能：一是高质量数据集加工平台，实现从原始数据到标准化训练数据的高质量生产；二是高质量数据集场景赋能平台，形成“数据生产-模型验证-效果优化”的闭环体系。 2026H1，由国家发展改革委、国家数据局组织实施的深圳市交通行业高质量数据集建设项目顺利通过验收。公司汇聚1.86PB数据，已累计产出超过1.28PB多模态高质量数据集，支撑交通事件识别、道路病害检测、公交客流分析、低空巡检、停车治理、交通能源融合等六大类场景的数据集开发与模型评测，在深圳、海南、成都等多地实现落地应用。 资料来源：深城交2026年半年度报告 2）交通垂域大模型（深研大模型） 公司依托30年海量多模态交通数据底座、城市全域孪生空间底座及高性能算力底座，自主研发千亿级参数“深研”交通大模型，融合了跨领域融合推理、非常态精准预测、宏微观多尺度计算、具身智能自适应动态调控核心技术，实现了智能问数、方案推演、交通预测、方案生成与数据增强五大核心功能。 2026H1，“深研”交通大