股指期货统计及策略日报：期指反弹，但资金避险浓！

9 股指期货统计及策略日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2017年11月1日 星期三 股指期货统计及策略日报 期指反弹，但资金避险浓！ 投资要点 今日IF、IH、IC整体小幅反弹，主要得益于今日央行公开市场操作逆回购净投放800亿元，国债期货中幅反弹，市场流动性得到一定的释放，但从期指持仓量上来看，尾盘反弹之际总持仓大幅减持，说明市场主力资金并不看好这次反弹，偏谨慎情绪较浓，预计短期维持震荡偏弱格局。 今日公布官方PMI，数据显示10月官方制造业PMI 51.6，为三个月低位，预期 52，前值 52.4，非制造业PMI 54.3，前值 55.4，双双回落。从细项数据上我们还发现除了产成品库存有所上升外，其他各项均出现不同程度下跌，特别是主要原材料购进价格跌幅最大，说明目前库存周期依旧处于被动补库存阶段，下游消费没有办法进一步增加，成本难以转移到消费者身上，导致上游原材料价格进一步下滑，而产成品库存因为前期扩产原因惯性上升。  股指持仓结论： IF: 多空会员持仓大幅减持，IF总持仓为42312张，较上日变化了-710张，今日IF平开后狭幅横盘震荡，下午盘才开始震荡上涨，虽然出现反弹，但是总持仓量并没有跟进，说明短期市场资金依旧谨慎，预计短期维持震荡格局； IH: 多头会员持仓大幅减持，IH总持仓为23838张，较上日变化了-1316张，今日IH平开后在结算价下方狭幅横盘震荡，持仓量大幅下降，说明短期资金观望为主，短期震荡偏弱； IC: 多空会员持仓中幅减持，IC总持仓为28939张，较上日变化了-948张，今日IC宽幅震荡反弹，但总持仓量大幅下降，说明场内资金在反弹之际频频离场，预计短期继续维持弱势； 目录 1. 投资观点和展望 ............................................................................................ 2 2. 市场表现 ....................................................................................................... 3 3. 持仓分析 ....................................................................................................... 4 4. 宏观动态 ....................................................................................................... 6 4.1. 今日宏观主题 ......................................................................................... 6 4.2. 银行间债市行情 ...................................................................................... 7 5. 市场监控 ....................................................................................................... 9 沪深300现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 上证50现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 中证500现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 -0.10%0.00%0.10%0.20%0.30%0.40%现货if1709.cfeif1710.cfeif1712.cfeif1803.cfe-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%现货ih1709.cfeih1710.cfeih1712.cfeih1803.cfe0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%现货ic1709.cfeic1710.cfeic1712.cfeic1803.cfe南华期货研究所 姚永源：0755-82723950 投资咨询：Z0010046 黎 敏：010-83162239 投资咨询：Z0002885 2 2017年11月1日 南华期货股指期货统计及策略日报 1. 投资观点和展望 【央行公开市场今日净投放800亿元】 中国央行今日进行1400亿元7天逆回购操作、600亿元14天期逆回购操作、1000亿元63天期逆回购操作，今日将有2200亿元逆回购到期。说明央行今日再次释放流动性，投资者认为国内市场流动性进一步紧缩的念头暂时云销云散，在国债期货市场上的表现为5年期、10年期国债期货分别上涨0.25%、0.31%，但是从该K线趋势上来看，目前还没有看出有反弹的迹象，后期还需关注央行公开市场操作的力度，若市场流动性持续偏紧，可能会对A股造成负面影响，特别对负债率较高的上市公司。 今日国家统计局公布官方PMI，数据显示10月官方制造业PMI 51.6，为三个月低位，预期 52，前值 52.4，非制造业PMI 54.3，前值 55.4，双双回落，如图1.1所示。跟踪制造业PMI细项我们发现，10月份只有PMI产成品库存出现增加，从9月份的44.20上升为46.10，而生产、新订单、新出口订单、在手订单、采购量、进口、出厂价格、主要原材料购进价格和原材料库存都出现不同程度下滑，其PMI分别为53.40、52.90、50.1、45.60、53.20、50.30、55.20、63.40、48.60，较9月份回调幅度为-1.3、-1.9、-1.2、-1.8、、-0.6、-0.8、-4.2、-5、-0.3，其中主要原材料购进价格跌幅最大，说明目前库存周期依旧处于被动补库存阶段，下游消费没有办法进一步增加，成本难以转移到消费者身上，导致上游原材料价格进一步下滑，而产成品库存因为前期扩产原因惯性上升。 图 1.1 官方制造业PMI和非制造业PMI双双回落 图1.2：制造业PMI细项变化 资料来源： wind 南华研究 资料来源： wind 南华研究 3 2017年11月1日 南华期货股指期货统计及策略日报 2. 市场表现 表2.1各股指期货合约升贴水 IF.CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 3,993.80 3,990.00 3,988.20 3,979.40 涨跌 12.80 10.60 12.80 13.80 涨跌幅 0.38% 0.34% 0.37% 0.22% 贴水 -12.92 -16.72 -18.52 -27.32 贴水率 -0.32% -0.42% -0.46% -0.68% IH. CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 2,797.80 2,807.20 2,823.00 2,831.80 涨跌 -1.00 0.80 1.00 -1.00 涨跌幅 0.01% 0.11% 0.09% -0.08% 贴水 4.09 13.49 29.29 38.09 贴水率 0.15% 0.48% 1.05% 1.36% IC. CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 6,507.60 6,470.00 6,395.80 6,328.00 涨跌 36.00 32.40 21.40 30.60 涨跌幅 0.63% 0.66% 0.56% 0.51% 贴水 -52.61 -90.21 -164.41 -232.21 贴水率 -0.80% -1.38% -2.51% -3.54% 数据来源：wind，南华研究 表 1.2.1:申万一级行业最新市场表现 行业名称 今日涨幅 5日涨幅 10日涨幅 30日涨幅 年初至今 休闲服务 2.16% 2.44% 4.21% 3.45% 0.06% 交通运输 1.55% 0.89% 2.73% 4.49% 10.87% 有色金属 1.54% -1.78% 0.42% -5.25% 20.18% 电子 1.42% 1.13% 4.89% 7.16% 21.58% 综合 1.21% -1.58% 0.41% -2.50% -12.03% 通信 1.16% 0.75% 1.96% -1.52% 1.46% 纺织服装 0.95% -1.22% 0.28% -0.28% -16.71% 机械设备 0.94% -0.31% 1.74% 0.74% -4.46% 轻工制造 0.92% -1.57% 0.90% 0.03% -4.55% 计算机 0.90% -2.72% -1.00% -4.21% -5.52% 电气设备 0.75% -0.37% 1.35% -0.03% -2.98% 房地产 0.72% -0.69% 2.50% 0.93% 1.04% 4 2017年11月1日 南华期货股指期货统计及策略日报 农林牧渔 0.67% 0.19% 2.55% 4.82% -9.55% 采掘 0.58% -1.87% -0.56% -6.04% 1.34% 商业贸易 0.52% -0.90% 0.49% 3.00% -5.55% 化工 0.43% -1.48% 0.82% -1.60% -0.64% 钢铁 0.37% -2.08% 0.56% -3.42% 18.28% 传媒 0.32% -3.01% -1.34% -1.85% -17.06% 国防军工 0.30% -2.75% -3.07% -4.85% -11.76% 建筑装饰 0.28% -0.71% 1.19% 1.71% 2.75% 公用事业 0.26% -1.95% -0.52% 0.91% -1.66% 建筑材料 0.25% -2.91% -0.17% 0.49% 8.77% 医药生物 0.11% -1.64% 0.68% 5.68% 5.22% 汽车 0.05% -2.12% -0.25% -0.07% 5.80% 非银金融 -0.08% 0.95% 1.75% 3.95% 19.62% 食品饮料 -0.53% 3.35% 2.40% 10.55% 44.54% 银行 -0.94% -0.36% -1.63% 1.15% 12.15% 家用电器 -0.98% 0.37% 3.26% 11.33% 41.02% 3. 持仓分析 截至2017年10月31日，IF前5名会员、前10名会员、前20名会员多头分别持仓13970张、20164张、27372张，较前日变化-130张、-514张、-763张，前5名会员、前10名会员、前20名会员空头分别持仓16427张、24420张、31357张，较前日变化了-281张、29张、-28张；净头寸方面，前5名会员、前10名会员、前20名会员持仓净多头分别为-2457张、-4256张、-3985张，多空会员持仓大幅减持，IF总持仓为42312张，较上日变化了-710张，今日IF平开后狭幅横盘震荡，下午盘才开始震荡上涨，虽然出现反弹，但是总持仓量并没有跟进，说明短期市场资金依旧谨慎，预计短期维持震荡格局。 图 3.1 IF会员持仓结构与期货走势图 图3.2：IF总持仓量与期价走势 5 2017年11月1日 南华期货股指期货统计及策略日报 资料来源： wind 南华研究 资料来源： wind 南华研究 截至2017年10月31日，IH前5名会员、前10名会员、前20名会员多头分别持仓5120张、7192张、9958张，较前日变化-607张、-672张、-1013张，前5名会员、前10名会员、前20名会员空头分别持仓5882张、8431张、10834张，较前日变化了-321张、-744张、-1066张；净头寸方