- DeepSeek上调API服务定价,标志着大模型厂商从“以低价换市场”转向“以价值定价”的战略转向,Token定价逻辑转向价值回归。
- Token消耗量指数级增长,全国日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿,增长超1000倍,核心驱动力已从对话式AI转向智能体,单次Agent任务Token消耗可达传统问答的数倍。
- Token通胀逻辑具有持续性和结构性,大模型厂商集体转向价值定价,Agent普及驱动Token消耗乘数式增长的趋势不可逆,多Agent协同将进一步放大Token需求。
- 国产算力全产业链投资机会:
- 交换网络:推荐盛科通信、锐捷网络等。
- 算力租赁:受益宏景科技、协创数据等。
- 计算端:推荐紫光股份、欧陆通等。
- 光通信:推荐中际旭创、新易盛等。
- AIDC:推荐光环新网、大位科技等。
- 液冷:推荐英维克等。
- 风险提示:AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等。