通信行业点评报告：光通信配置时刻已至

光通信产业景气度上行，云收入高增验证商业化落地，资本开支上修印证产业景气。北美四大云厂商2026年二季度资本开支合计超1700亿美元，全年指引上修至约7450亿美元。谷歌云、微软智能云、亚马逊AWS云业务营收分别同比增长82%、32%、37%。英伟达Rubin Ultra规格出现显著进展。

光互联持续加码，CPO量产落地加速集群重构。光芯片产业催化密集涌现，国产替代从验证迈向全面放量。永鼎股份收到A/B客户大功率激光器芯片采购订单，仕佳光子光芯片及器件收入同比增长77.64%，长光华芯芯片进入批量供货和量产阶段。国内光芯片企业迎来从验证到量产的全面提速拐点。

研报重点分析了光通信产业景气度上行、云收入高增验证商业化落地、资本开支上修印证产业景气。同时关注光互联、CPO量产落地、光芯片产业催化、国产替代等进展。推荐光模块&光器件、光芯片&光材料、CPO、OCS、光纤光缆等细分领域标的。

当前光通信市场呈现产业景气度上行态势，资本开支显著增加，云业务收入高增验证商业化落地。光互联和CPO领域加速发展，国产光芯片替代进程加快，产业整体进展提速。北美云厂商资本开支大幅上修，为行业提供强劲支撑。

研报提示AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等风险因素。需关注技术迭代速度、市场竞争格局变化以及国际关系对产业链的影响。这些因素可能对光通信产业发展带来不确定性。