镍：基本面逻辑轻微修复，关注配额消息扰动 不锈钢：成本支撑暂存，现实约束弹性

【基本面跟踪】
根据钢联、SMM、铁合金在线等公开资料整理：

1. 印尼镍矿产量预估：印尼能源和矿产资源部（ESDM）预估2026年镍矿产量约为2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。
2. 印尼镍铁政策修订：印尼ESDM于4月10日修订矿产基准价（HPM）测算规则，新规于2026年4月15日起生效，但具体影响待观察。
3. 印尼镍铁出口政策：印尼政府虽推行出口集中化管理，但允许符合特定条件的私营企业继续出口，Danantara有意收购WBN股份。
4. 镍铁项目降负风险：印尼某园区镍铁项目或因电解铝产能投产而降负，影响镍火法冶炼。
5. 印尼镍矿配额消息：2026年6月30日印尼ESDM未公布镍矿RKAB总配额上调数值，维持2.6亿湿吨基础配额，补充配额需绑定本土冶炼产能，审批方式为个案逐企，新增总量不确定性高。申报窗口为7月1—31日。
6. 印尼铁合金出口限制：印尼财政部自2026年6月1日起对镍铁产品（HS Code Ex.7202.60.00项下）实施出口限制，要求取得检验报告及出口许可，自2027年1月1日起仅限国有出口企业或贸易部证明信出口。
7. 印尼镍矿配额态度：Tri Winarno强调除满足冶炼厂需求外，不会增加新配额。
8. 印尼海关查验新规：印尼海关强制检测稀土、铀等放射性物质，影响大宗商品出口流通。

库存周度跟踪：

• 精炼镍：中国社会库存增加1777吨至118428吨（仓单增1369吨至101152吨，现货增408吨至15006吨，保税区持平至2270吨）；LME库存减少1170吨至266172吨。
• 新能源：硫酸镍库存天数周环比-1、-1、0至8、8、8天；前驱体库存周环比-0.2至11.6天；三元材料库存周环比+0.1至7.3天。
• 镍铁-不锈钢：SMM镍铁全产业链库存周环比+0.4至9.9万吨（月度环比+6%）；6月SMM不锈钢厂库157万吨（月同/环比-3%/-1%）；7月30日SMM不锈钢社会库存持平至93万吨，钢联总库存110.22万吨（周环比升0.32%，连续两周累库），其中冷轧库存降0.37%，热轧库存升1.25%。

【趋势强度】
镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0