策略快评报告：中国证监会与香港证监会共同推动两地资本市场高质量发展

5年期人民币国债期货于2026年8月3日在香港交易所正式挂牌上市，标志着内地与香港深化资本市场合作的重要里程碑。中国证监会主席吴清出席上市仪式并致辞，强调此举完善了跨境风险管理工具链，满足国际投资者日益增长的利率风险管理需求，并促进两地国债市场联动。

核心观点与关键举措
吴清主席提出五项深化两地资本市场双向开放的协同举措：

1. 功能协同：支持跨境融资渠道制度化，包括境内企业赴港上市、优质港股公司境内上市及香港企业内地发债。
2. 产品协同：推动两地指数合作、推出基于中国资产的ETF及人民币计价期货品种。
3. 生态协同：扩容产品与指数生态，覆盖上市融资、ETF、期货等范畴。
4. 监管协同：加强监管协作，完善风险监测与信息共享机制，筑牢跨境资本流动风险防线。
5. 治理协同：深化发行上市、中介机构及监管执法等领域合作。

投资建议
建议关注沪深港通质优标的的配置机会，因沪深港通已平稳运行超10年，标的范围持续拓展，双向市值覆盖率提升。

风险因素
包括内地与香港市场监管差异、国内经济表现不及预期、政策效果不及预期及市场环境重大变化等。

评级体系

• 强于大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅-10%至10%。
• 弱于大市：未来6个月行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 买入：未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月公司相对大盘跌幅5%以上。

免责声明
本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。市场有风险，投资需谨慎。