纯碱供需宽松有累库预期，玻璃供弱需稳关注仓单情况

纯碱

• 供应端：7月产量小幅波动，维持在75万吨左右，价格走弱导致碱厂亏损加剧，预计产量难恢复至80万吨以上。后续关注价格下行能否带动产能出清。
• 需求端：浮法玻璃和光伏玻璃库存偏高，冷修预期增加，重碱需求承压；轻碱需求稳定。
• 库存端：供需宽松，后续有累库预期，对价格有下行驱动。当前库存高位，关注仓单是否上行，若仓单走高对盘面有压力。
• 进出口：6月出口量环比下滑但仍高位，8月出口或维持高位。
• 成本：华东成本偏强，华北成本持稳，但钢联显示碱厂利润涨跌互现，部分跌幅明显。
• 市场表现：主力合约基差走强，月差持平，现货价格震荡略有上升，盘面价格震荡偏弱。
• 结论：基本面宽松，有累库压力，震荡偏弱对待，盘面跌至历史低位需控制风险，持续关注仓单情况。

玻璃

• 供应端：7月价格走弱带动冷修产线增加，产量明显走弱，日熔降至14.22万吨，关注供应下滑能否带动价格止跌回升。
• 需求端：竣工面积和汽车产量难有明显起色，终端需求疲软，叠加8月传统淡季，需求将低位波动。
• 库存端：7月玻璃厂库存小幅波动，厂库和贸易商库存较高，不排除降价去库可能，关注仓单是否上行，若走高对盘面有压力。
• 利润和成本：行业加权成本下降，利润涨跌互现，部分品种亏损加剧，关注能否带动产能出清。
• 市场表现：主力合约基差走强，月差走弱，现货价格偏弱运行，远月跌幅小于近月。
• 结论：供应下滑，需求弱稳，基本面有所好转，若带动现货价格止跌回升可关注偏多思路，持续关注仓单情况。