2026年8月4日卖方会议纪要：科技、能源、军工等多领域动态

一、核心结论 本次会议覆盖半导体、能源、军工、消费、债券等多个领域，呈现供需紧张、政策调整、博弈加剧的特征，板块间分化明显。半导体领域2027年存储器产能提前售罄，存在供给缺口；集成电路布图设计保护条例修订将于2026年10月15日施行，利好相关企业。

二、重点公司与事件

1. 存储器产能相关事件及影响

   • 2027年全年全球存储器产能已提前售罄，下游买家保密需求，市场存在供给不足。
   • 集成电路布图设计保护条例修订通过，自2026年10月15日起施行，利好华大九天、概伦电子、广立微等企业。

2. 冰轮环境订单相关事件及影响

   • 顿汉布什品牌取得多笔大额磁悬浮冷机订单，包括北美客户A的两笔合计1.4亿美元订单（2027年交货），澳大利亚客户B的1000万美元订单（2026年底交货）。
   • 订单带动公司2026年1-7月新签订单爆发式增长，强化市场对公司订单能力的认可。

3. 能源地缘局势相关事件及影响

   • 伊朗最高领袖表态不允美国在霍尔木兹海峡开辟非伊朗认可的航线，并透露取消攻击乌克兰计划。
   • 美国总统特朗普称伊朗为“最后机会”，保留对伊朗的大规模军事打击计划，国际油价趋于稳定，需警惕地缘扰动风险。

三、行业与机构观点跟踪

1. 环保公用行业配置观点（国投证券）

   • 公募基金对公用事业及环保板块延续减配趋势，受科技行业跷跷板效应及资金再平衡调整影响。
   • 配置建议：电力板块增配优质水电标的，天然气板块关注上游资源标的，环保板块跟踪生物燃料行业。

2. 城投短融政策及债市影响（长江固收）

   • 监管层收紧城投类主体短期限债务融资工具审核，推行“减短发长”政策，分散地方债务到期压力。
   • 全国城投短融存量约5400亿元，主要集中于江苏、山东等省份，对弱资质、短融占比高的主体冲击最大。
   • 政策落地后，城投短端供给收缩将带动利差收窄，投资端建议向高评级、强区域集中。

四、消费与策略研究动态

1. 消费板块业绩跟踪

   • 涵盖沪上阿姨、瑞幸咖啡2026年中报或Q2业绩会纪要，以及MakeMyTrip2027财年第一季度业绩电话会纪要，后续关注相关企业盈利表现与行业趋势。

2. A股策略观点

   • 当前A股处于静候击球区阶段，建议投资者耐心等待市场底部及配置机会，结合A股走势、政策变化调整投资布局。