兴证策略 深度一刻钟 7月机构投资者调查结果

该报告显示，相对收益投资者降仓，险资和国家队逆势加仓，认为上证指数3700点为底部，加仓意愿创2026年3月以来新高，全年指数预期收益率5%~10%。风格配置均衡，红利资产受关注，北美、国产算力及红利低波资产为未来交易主线，算力景气边际修正，新能源、上游资源品景气预期上修，AI内部北美算力共识最强，应用端关注度提升。调整主因是分母端扰动，超四成投资者仍看好AI算力主线。

报告指出AI内部北美算力共识最强，应用端关注度提升。算力景气度边际修正，但超四成投资者仍看好AI算力为未来主线。未来一月交易主线包括北美、国产算力链条及红利低波类资产，显示市场对算力板块的持续关注。同时，新能源、上游资源品景气预期上修，反映行业轮动和结构性机会。

报告认为上证指数3700点为共识底部，投资者加仓意愿创2026年3月以来新高，显示市场在分母端扰动后出现修复迹象。全年指数预期收益率维持5%~10%区间，体现谨慎乐观态度。风格配置上均衡配置为主流，反映投资者对市场波动的规避。

未来一月交易主线包括均衡配置、红利资产、北美及国产算力链条、新能源、上游资源品。其中，算力板块虽景气边际修正，但仍受超四成投资者看好，可作为长期关注方向。红利低波资产关注度上升，适合风险偏好较低的投资者。新能源和上游资源品景气预期上修，或存在结构性机会。

报告指出市场调整主因为分母端扰动，宏观层面，2026年美联储按兵不动成共识，油价中枢上移、PPI及GDP增速预期下修，消费预期疲软，地产仅一线城市或结构性企稳。这些因素可能影响市场情绪和资产表现，投资者需关注宏观环境变化对投资组合的影响。