兴证策略十大外资机构如何看2026年中国资产要点整理版1

2025-12-18 未知机构 Daisy.Aldrich

经济展望：大部分外资预计2026年中国实际GDP增速将放缓至4.4%-4.8%，但名义GDP与实际GDP的缺口将收窄，PPI同比有望在2026年底至2027年转正。
政策预期：财政政策将温和扩张，更偏向供给侧；货币政策继续宽松，普遍预计2026年降息20bp左右，降准25-50bp左右。
股市表现：盈利增长加速叠加估值温和扩张，大部分外资预计中国主要指数2026年涨幅将超10%。盈利将是驱动中国资产上涨的主要动力。
盈利预测：外资普遍看好2026年中国资产盈利增速回暖，尤其受益于反内卷和价格回升改善利润率，AI资本开支驱动科技硬件业绩。摩根大通、高盛及星展银行预计主要指数盈利增速超10%，摩根士丹利与瑞银预测6%-8%。
配置机会：外资普遍看好AI、反内卷、出海相关机会，认为其仍是拉动盈利增长的主要动力。消费机会偏结构性，包括服务消费、新消费（智能消费、IP领域、高性价比必需消费、餐饮等），部分外资建议下半年布局消费（PPI和企业盈利回暖拉动）。