天然橡胶日常报告：橡胶期价破位下行，宏观主导弱势震荡

第一部分 橡胶品种观点总结
橡胶期价冲高回落，受宏观情绪影响较大，青岛火灾影响有限。美伊停火、美债收益率上升及股市大跌导致商品情绪悲观，橡胶期价击穿前低平台。国内宏观政策稳中求进，市场风险偏好较低，胶价低价震荡。

第二部分 期货市场行情回顾
一、期货行情回顾
周一橡胶期价冲高回落，受宏观因素主导，青岛火灾影响不大。美伊局势及美债收益率上行压制市场情绪，股市大跌拖累商品。RU主力合约价格下跌，击穿前低平台。

二、期货市场仓单情况
20号胶仓单量16934，同比减少57.36%，近期自低位回升，市场累库预期增强；橡胶仓单148310，同比减少16.51%，今日大幅注销，期货交割风险走强，对RU期价支撑明显。

第三部分 现货市场走势
天胶现货价格连续下跌后弱势震荡，泰国割胶进入旺季，胶水价格季节性回落。产地产量同比持平略降，国内现货去库但库存水平高于往年同期。

第四部分 基差价差情况
橡胶主连基差及20号胶主连基差波动，基差走弱，显示期货价格对现货价格支撑减弱。

第五部分 月间价差情况
RU-NR价差、全乳胶-泰混价差及月间价差（5-9、9-1、89、7-8）均显示橡胶价格相对NR及泰混走弱，市场分化明显。

第六部分 产业供需库存情况
ANRPC成员国整体供需平衡，天然橡胶进口量同比上升，中国汽车产量及轮胎开工率显示终端需求韧性。国内半钢胎及全钢胎库存天数高于往年同期，青岛保税及一般贸易库存均小幅增加，社会库存压力较大。

第七部分 期权相关数据
天胶期权成交持仓情况显示市场避险情绪升温，认沽认购比及波动率均反映市场风险偏好下降。

重要资讯
原料价格：泰国胶水报价78泰铢/kg，胶杯报价70.5泰铢/kg；山东SCRWF报价16550元/吨。青岛保税及一般贸易库存合计66.81万吨，环比增加0.1%。

市场逻辑
当前橡胶供需基本面要素匮乏，胶价低价震荡，宏观因素是主要诱因。三季度需关注国内去库情况，中长期供需过剩格局有望改善，胶价重心上移市场有一定共识。

交易策略
近期宏观情绪极不稳定，橡胶单边观望，谨慎投资者持有空9多1反套。RU主力合约支撑位16000-16200，压力位17300-17500；NR主力合约支撑位13800-14000，压力位14900-15000。