- 核心观点:东材科技上半年业绩大幅增长,主要得益于电子树脂主业的高渗透率和盈利能力提升;公司深度受益于AI服务器材料升级浪潮,其电子级树脂产品具备优异介电特性,已实现批量供货并间接切入下游大客户供应链;公司持续加码先进电子材料赛道,M10碳氢树脂研发验证,提前匹配下一代高速服务器材料标准。
- 关键数据:
- 上半年预计实现归母净利润3.12亿元,同比增长63.93%;扣非归母净利润2.25亿元,同比增长41.7%。
- 剔除子公司股权处置收益后,扣非归母净利润仍同比增长41.7%。
- 眉山2万吨高速电子材料项目预计8月上旬完成全品类试产。
- 研究结论:
- 预测公司2026-2028年收入分别为66.73、80.58、94.98亿元,EPS分别为0.66、0.97、1.33元,对应PE分别为49.4、33.5、24.5倍。
- 首次覆盖,给予“买入”投资评级。
- 风险提示:技术开发与客户验证进度不及预期;下游需求不及预期;行业竞争格局的风险。