计算机：国产算力回调是布局良机

研报指出2026年Q2北美云服务商资本开支大幅增加，国产AI算力基于国产供应链放量第一年，代表芯片已量产，性能对标海外，三季度将规模化出货，超节点架构研发推进，国内开源大模型全球竞争力提升，发改委明确“十五五”期间算力网投资达4万亿，国内头部云厂商资本开支同比增74%、106%

国产AI算力进入基于国产供应链放量第一年，代表芯片已量产且性能对标海外，预计三季度规模化出货，超节点架构研发推进，国内开源大模型全球竞争力提升，发改委明确“十五五”期间算力网投资达4万亿，国内头部云厂商资本开支同比增74%、106%，需求拉动明确

研报重点分析了半导体方向，包括CPU的海光信息、GPU/AI加速卡的寒武纪、沐曦股份、天数智芯，互联芯片的胜科通信、南兴科技，存储的长兴科技，以及上游设备材料等，同时关注超节点方向，包括浪潮信息、紫光股份、联想集团、中科曙光等，配套的光模块、液冷、电源，以及算力租赁板块

当前市场显示国产AI算力基于国产供应链放量第一年，代表芯片已量产且性能对标海外，国内开源大模型全球竞争力提升，发改委明确“十五五”期间算力网投资达4万亿，国内头部云厂商资本开支同比增74%、106%，表明需求拉动明确，但全球AI模型发展不及预期，国产芯片性能与海外仍有差距，国内算力投资落地节奏、市场需求释放速度存在不确定性，海外市场对国产算力的接纳程度、行业竞争加剧的风险

研报提示的风险包括全球AI模型发展不及预期，国产芯片性能与海外仍有差距，国内算力投资落地节奏、市场需求释放速度存在不确定性，海外市场对国产算力的接纳程度、行业竞争加剧的风险