当前时点强call 利柏特 8台核电机组获批 华龙2.0打造模块标杆 利柏特进入配置

核电行业及利柏特发展分析

核电行业政策与市场动态

• 国常会核准4个核电项目（中核4台、广核2台、电投2台），装机规模8GW，符合预期
• 通稿强调常态化审批，2022年以来保持单年10台以上核电机组审批
• 预计年内将核准第二批机组，大概率在Q4

华龙一号技术升级与模块化发展

• 浙江金七门、广东太平岭、辽宁庄河6台机组采用华龙一号技术
• 浙江金七门二期、广东太平岭三期确定为【华龙一号2.0版】示范项目
• 华龙2.0核心亮点：通过模块化建设降低工程量、缩短工期、提升经济性与安全性
• 预计华龙2.0将成为主流技术路线，模块化比例有望持续提升

利柏特公司动态与战略举措

• 拟以3000万-6000万元回购股份，回购价不超过22.80元/股
• 拟实施员工持股计划，资金总额不超过2309万元，考核27–29年净利润增长率（目标20%、40%、60%）
• 回购与持股计划彰显公司发展信心，绑定员工利益并激励成长

公司估值与市场催化

• 公司股价今年以来下跌20%，7月回撤19%，目前处于估值底部
• 国常会审批落地或指向后续核电招标加速，核电模块招标进入窗口期
• 预计本次核电模块订单有望数倍增长（5-10亿保底）

研究结论与投资建议

• 核电模块比例提升将带动中期高赔率
• 华龙2.0示范推广指向模块化比例持续提升
• 未来年模块建设空间约200亿（按广核20%-30%模块化率、年均4台测算）
• 利柏特市场份额50%，净利率10%-15%，预计核电业绩10亿+，市值200-300亿
• 当前时点兼具高胜率与高赔率，建议强call+现价买入利柏特