2026年7月尿素月度报告

摘要

7月尿素主力合约价格在1673-1773元/吨之间运行，月度下跌2元/吨，报收1734元/吨，月度涨跌-0.12%。市场呈现供强需弱格局，库存攀升至高位，各工艺利润全线走弱，出口政策放宽但推进速度偏慢。

行情回顾

7月尿素市场整体供强需弱。供应端开工率处于偏高水平，需求端农业夏季追肥支撑有限，工业复合肥开工率持续低位，库存持续攀升至高位。

供给端分析

7月尿素产量664万吨，环比增加3.27%，产能利用率89.77%，较上期减少0.06个百分点，较去年同期增加5.47个百分点。煤制产能利用率94.14%，天然气产能利用率80.57%。

需求端分析

北方部分玉米区域追肥出现小旺季，工业复合肥有复苏迹象，但整体需求回暖力度偏弱，供过于求矛盾未改。

库存情况分析

7月国内尿素企业库存量161.86万吨，环比增加48.5万吨，涨幅42.78%；同比增加75.87万吨，涨幅88.23%。

成本利润端分析

各工艺利润全线走弱。山东航天炉月均毛利210元/吨，环比跌4.11%；河北固定床月均毛利-184元/吨，环比减幅228.57%；西南天然气制尿素月均毛利-238元/吨，环比减幅35.23%。煤头成本抬升叠加出厂价下行，亏损幅度扩大；新型煤气化原料成本虽回落，但价格跌幅更大，利润下滑；气头企业维持连续亏损。

进出口情况

6月尿素出口量0.71万吨，环比增加0.37万吨，涨幅108.98%，同比减少0.59万吨，降幅89.24%。出口政策放宽，企业准备出口集港，但推进速度偏慢，尚未形成大规模放量。

后市展望

7月市场延续弱势格局，8月农业需求进入真空期，复合肥秋季备肥启动节奏及力度存疑，工业端难有显著增量。高库存消化仍需较长时间，成本端虽提供底部支撑，但利润走弱背景下，亏损性减产或成为供给端潜在变量。出口政策放宽预期在，但短期放量有限，预计市场延续弱势寻底，关注库存拐点及出口增量信号。

操作建议

单边：弱势震荡对待，追空需谨慎，关注亏损性减产带来的阶段性支撑套利。月间反套思路可继续关注。期权：可考虑卖出虚值看涨期权或构建熊市价差策略。