金工股票策略环境监控周报：科技上演“过山车”行情，配置以稳健低波为主

核心观点

• 本周权益市场下跌，宽基指数半数下跌，主要指数中中证红利表现最好，科创50指数表现最差。
• 从累计收益看，科创50指数表现最好，中证2000表现最差。
• 本周90.3%的行业获得正收益，传媒板块领跑。
• 盈利、BETA、杠杆风格因子表现较好，价值、大小盘、动量风格因子表现较差。
• 巨潮风格指数中，小盘价值、大盘价值、中盘价值表现较好，小盘成长、中盘成长、大盘成长表现较差。

权益市场回顾

• 主要宽基指数多数下跌，波动率多数上升。
• 短期市场活跃度处于中高位置，沪深300成交额占比最高，其他(含小微盘)成交额占比最低。
• 中期市场活跃度处于中高位置，沪沪深300成交额占比最高，其他(含小微盘)成交额占比最低。
• 权益行业指数回顾：传媒板块领跑，机械设备、电子、通信板块表现较差。
• 股指期货市场回顾：贴水收敛，波动率下降，IF、IC、IM基差收敛。
• 期权市场回顾：本周隐波半数上涨。

策略环境监控

• 中性及指增策略日内Alpha环境监控：整体不利于日内Alpha积累，Alpha环境偏差。
• 中性及指增策略交易型Alpha环境监控：整体有利于交易型Alpha积累。
• 中性及指增策略持有型Alpha显著性环境监控：整体有利于持有型Alpha积累。
• 中性策略对冲环境监控：基差波动率下降，成本管控压力上升。

未来策略研判

• 20日滚动收益：中小盘指数相对沪深300收益处于极低区间。
• 衍生品期货情绪维度显示沪深300、中证500、中证1000情绪回升。
• 交易热度：沪深300、中证500交易热度较高，中证1000、中证2000交易热度较低。
• 市场关注度：中证1000、中证2000、中证500关注倍数处于极低区间。
• 盈利利差：中证1000、中证2000盈利利差处于正常区间，中证500、沪深300盈利利差处于较低区间。
• 股息利差：中证1000、中证2000股息利差处于较高区间，中证500、沪深300股息利差处于正常区间。
• 小微盘及TMT交易拥挤度：TMT板块交易热度极高，小微盘等板块交易热度较低。