玉米&淀粉周报：节后现货价格偏稳 期价走弱修复基差

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 请务必阅读正文之后的重要声明部分 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 玉米&淀粉周报 节后现货价格偏稳 期价走弱修复基差 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 谷物板块研究团队 蒋博恒 谷物分析师 期货从业资格：F3084484 投资咨询资格：Z0013742 联系电话：18769787776 E-mail：shihengyu@outlook.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 鲁证研究公众号:lzqhyjs 鲁证期货公众号：lzqhfwh 2022/2/13 行情概述 玉米： 春节过后，国内玉米市场购销逐步重启，销区及港口到车数量开始恢复性增加。北方港口方面由于春节期间下海量大幅减少，因此港存有所增加。港口价格方面多数贸易主体于周末前后重启收购，由于收购意愿转强，收购价格出现上涨迹象。东北产区多数深加工企业春节期间原料库存水平有所降低，节后玉米收购节奏有所加快，收购价格上涨。华北产区玉米购销恢复较早，工厂到车回升明显，到车增加工厂灵活调节收购节奏，收购价格小幅回落。南方港口方面，由于节前到货较多，港存上升，玉米价格稳定运行。 目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮销售带来的行情压力大幅减轻。市场对于远期行情转向乐观。由于国内玉米供需依旧偏紧，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致未来玉米供应预期变得更加紧张，因此长期来看玉米行情向好。 不过需要注意的是，从季节规律上看2月中旬至3月中旬，东北产区还有一波“地趴粮”集中销售，同时目前期货价格大幅升水现货，基差存在修复预期，在这种局面下，期货价格将阶段性调整。 淀粉： 由于国内饲料蛋白原料价格上涨，淀粉加工副产品价格回升，带动淀粉加工利润向好，因此节后开机率预计依然处于偏高水平。需求方面，由于节后进入淀粉消费淡季，下游采购力度偏弱，淀粉库存预计维持累库局面，不利后期淀粉价格。 风险因素：谷物储备收购及拍卖政策，进口到港等不确定因素以及年后气温回升带来的基层集中售粮高峰等。 1 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米&淀粉周报 玉米篇 一、上周玉米行情表现 上周国内现货玉米价格分区域波动，山东深加工收购价较前一周波动-80至10元/吨，主流收购价在2630-2830元/吨；东北深加工收购价较前一周波动-30至59元/吨，主流报价在2320-2570元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2620元/吨；广东港口玉米价格上涨10元/吨，报2830元/吨。 期货方面，05合约玉米价格下跌，周五收盘于2766元/吨，较前一周下跌19元/吨。 图1：各地深加工玉米收购价 单位：元/吨 图2：南北港口期现价格 单位：元/吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 二、近期行情关键因素 （一）售粮进度超过半数，新粮可售粮源逐步减少 春节前的销售高峰快速推进了基层玉米销售进度，目前全国玉米销售进度已经达到56%，新粮后期可售粮源逐步减少。 图3：国内玉米售粮进度 单位:% 图4：国内玉米累计收购量 单位:万吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 （二）假期结束，基层玉米购销开始逐步恢复 春节假期结束，国内基层玉米购销开始恢复，山东深加工到车数量开始稳步提升，东北港口集港量也开始稳步增加。 220024002600280030003200德州公主岭绥化潍坊通辽邢台240025002600270028002900300031002021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-04玉米期价鲅鱼圈港现货价蛇口港现货价0200040006000800010000120001400010-3111-1411-2412-0412-1512-2501-0501-2002-0502-2003-0503-2004-0504-2021/22年20/21年19/20年18/19年17/18年16/17年 2 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米&淀粉周报 图5：山东深加工早间到车量 单位：辆 图6：锦州港早间集港量 单位：吨 数据来源：山东玉米信息、我的农产品,鲁证期货研究所整理 （三）南北港口玉米库存整体上升 北方港口方面，节前港口船期减少，下海量大幅下降，北港库存小幅走高。 广东港口方面，节前内贸到货量增加，走货量下降，内贸玉米库存快速上升；节前广东港外贸玉米进口到船大幅增加，出货量下降，整体港存环比走高。 图7：北港库存及玉米下海量 单位：万吨 图8：北港玉米库存季节性 单位：万吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 图9：广东港内贸玉米到货量及出货量 单位：万吨 图10：广东港内贸玉米库存 单位：万吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 0500100015002000250030002022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12019年2020年2021年2022年01000020000300004000050000600002022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12018年2019年2020年2021年2022年010203040506070800501001502002503003504004505002020-04-102020-05-102020-06-092020-07-092020-08-082020-09-072020-10-072020-11-062020-12-062021-01-052021-02-042021-03-062021-04-052021-05-052021-06-042021-07-042021-08-032021-09-022021-10-022021-11-012021-12-012021-12-312022-01-30北港库存北港下海量01002003004005006002022年2021年2020年2019年2018年2017年0102030402022-02-042021-12-242021-11-122021-09-242021-08-132021-07-022021-05-212021-04-022021-02-192020-12-252020-11-062020-09-182020-08-072020-06-192020-05-082020-03-20广东港内贸玉米出货量广东港内贸玉米到货量020406080100120第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2022年2021年2020年2019年 3 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米&淀粉周报 图11：广东港外贸玉米到货量及出货量 单位：万吨 图12：广东港外贸玉米库存 单位：万吨 数据来源：我的农产品，鲁证期货研究所整理 （四）假期停机，深加工玉米消费量季节性下降 春节期间华北地区大部分深加工进入假期停机阶段，玉米消耗量季节性走低。 图13：深加工玉米消耗总量 单位：万吨 图14：深加工玉米消耗量 单位：万吨 数据来源：我的农产品,鲁证期货研究所整理 （五）2021年饲料产量创纪录 统计局数据显示全国饲料产量2021年超过3亿吨，达到近年来饲料产量最高水平。 图15：分项饲料月度产量 单位：吨 图16：饲料月度累计产量 单位：吨 数据来源：wind,鲁证期货研究所整理 （六）假期玉米购销停滞，企业库存环比下降 春节假日期间玉米基差购销停滞，深加工企业生产依靠消化库存来实现，企业库存水平较春节前环比下降。 01020304050602022-02-042021-12-242021-11-122021-09-242021-08-132021-07-022021-05-212021-04-022021-02-192020-12-252020-11-062020-09-182020-08-072020-06-192020-05-082020-03-20广东港外贸玉米出货量广东港外贸玉米到货量020406080100120140第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2022年2021年2020年2019年708090100110120130第52周第49周第46周第43周第40周第37周第34周第31周第28周第25周第22周第19周第16周第13周第10周第7周第4周第1周2022年2021年2020年2019年0204060801001201402019-06-282020-06-282021-06-28氨基酸加工企业淀粉加工企业酒精加工企业全部深加工企业0200400600800100012001400猪料蛋禽料肉禽料水产料反刍料0.0万5000.0万10000.0万15000.0万20000.0万25000.0万30000.0万35000.0万2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年 4 请务必阅读正文之后的重要声明部分 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米&淀粉周报 图17：黑龙江深加工库存与价格 单位：元/吨、万吨 图18：吉林深加工库存与价格 单位：元/吨、万吨 数据来源：我的农产品,鲁证期货研究所整理 图19：山东深加工库存与价格 单位：元/吨、万吨 图20：深加工玉米库存 单位：万吨 数据来源：我的农产品,鲁证期货研究所整理 淀粉篇 一、淀粉现货表现 上周国内玉米淀粉价格小幅上涨，山东地区工厂主流出厂报价为3280至3350元/吨，3250至3350元/吨，较周初上涨30元/吨；东北地区主流出厂报价为3000至3150元/吨，稳定。 图21：深加工淀粉出厂价 单位：元/吨 图22：全国淀粉糖价格 单位：元/吨 数据来源：我的农产品、wind，鲁证期货研究所整理 0501001502002500500100