油料月报：豆一供强需弱，花生新陈转换

大豆市场

• 市场要闻与重要数据：期货豆一2609合约环比下跌0.99%，现货基差普遍上涨47元。
• 供需分析：7月国产大豆供需格局边际转弱，供应宽松、需求偏弱。供应端，产区余粮约20%左右，政策粮拍卖成交率低，进口量同比增10.46%，7月到港约1100万吨。库存方面，油厂开工率升至64.04%，大豆库存环比降35.8万吨，豆粕库存环比增24.26万吨，巴西豆10月船期榨利倒挂。需求端，食品加工传统淡季，压榨端国产豆压榨利润倒挂。
• 市场分析：短期价格或区间偏弱震荡，上行受限于储备粮投放和进口宽松，下方支撑为新季种植面积缩减和政策支持。贸易企业观望情绪浓厚，预计短期豆一期价偏弱，现货优质优价突出。
• 策略：中性。
• 风险：无。

花生市场

• 市场要闻与重要数据：期货花生2611合约环比下跌3.74%，现货基差普遍走强318元。
• 供需分析：7月花生市场供应相对宽松、需求整体欠佳。供应端，陈米去库缓慢，油厂采购价稳定但到货明显下滑，7月底样本油厂花生库存环比减少25.03%。进出口方面，6月花生进口环比增62.52%、同比增206.00%，出口环比减27.05%。需求端，终端消费欠佳，下游谨慎采购。
• 市场分析：进入新陈交接关键窗口，8月春花生上市期全国花生均价或小幅上涨。油脂消费边际改善预期下，花生油报价或窄幅波动。花生粕价格或震荡偏弱，受豆粕价格和黄曲霉影响。
• 策略：中性。
• 风险：无。