油料月报：豆一冲高震荡难现单边，花生新陈交替偏弱运行

大豆市场分析

• 市场要闻与重要数据：本月豆一主力合约上涨6.21%至4996元/吨，现货基差普遍走弱。国产大豆市场呈现“期强现弱、高位震荡”，现货供需特征为“陈粮出清、优质紧俏、需求平淡”。东北基层陈粮基本出清，黄淮海及两湖陈豆持续去库，优质高蛋白货源紧俏。豆制品终端需求平淡，开学季补库未兑现。天气方面，东北降雨、台风及积温不足引发减产担忧。进口端，CBOT大豆上涨，巴西升贴水上涨，国内压榨毛利恶化，豆二跟随美豆震荡上行。
• 市场分析：9月国产大豆处于新旧粮交替阶段，优质高蛋白货源紧俏形成底部支撑，新豆减产不确定性存在，但丰产预期尚未证伪。需求端豆制品消费淡季延续，增量采购不足。政策端储备粮拍卖节奏是重要扰动变量。外盘美豆进入定产博弈阶段，成本端变化为国内定价增添不确定性。预计9月国产大豆延续区间震荡。
• 策略：中性
• 风险：无

花生市场分析

• 市场要闻与重要数据：本月花生主力合约下跌2.03%至8020元/吨，现货基差普遍走强。花生现货供需呈现“新陈交替、供应增量、需求偏弱”。新季花生陆续上市，陈米共振走弱，全国通货米均价上涨。油厂采购偏谨慎，开机率下调，库存减少。
• 市场分析：9月花生市场进入新季集中上市期，供应增量趋势明确，阶段性供应压力将对价格形成压制。需求端油厂8月原料库存处于历史高位，9月收购节奏与定价将成为核心变量。中秋节临近带动食品企业刚需备货，但大规模囤货意愿不足。花生油预计偏强，花生粕跟随豆粕区间震荡。
• 策略：中性
• 风险：无